與企業(yè)相關(guān)的價(jià)值計(jì)算_注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)考點(diǎn)專練

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姜喆2023-02-07 10:26:37

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2023年注會(huì)報(bào)名時(shí)間是4月6-28日，報(bào)名時(shí)間已經(jīng)確定了，同學(xué)們抓緊時(shí)間開始制定計(jì)劃，開始備考吧！下面是東奧會(huì)計(jì)在線整理的預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)相關(guān)練習(xí)題，快來一起練習(xí)吧！

與企業(yè)相關(guān)的價(jià)值計(jì)算_注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)考點(diǎn)專練

▍專練考點(diǎn)：與企業(yè)相關(guān)的價(jià)值計(jì)算

▍習(xí)題練習(xí)：

甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。有關(guān)資料如下：

（1）甲公司2013年度實(shí)現(xiàn)凈利潤3,000萬元，年初股東權(quán)益總額為20,000萬元，年末股東權(quán)益總額為21,800萬元，2013年股東權(quán)益的增加全部源于利潤留存，公司沒有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10,000萬股，公司當(dāng)年沒有增發(fā)新股，也沒有回購股票，預(yù)計(jì)甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9%，權(quán)益凈利率保持不變。

（2）甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)：

可比公司	每股收益(元)	每股凈資產(chǎn)(元)	權(quán)益凈利率	每股市價(jià)(元)	預(yù)期利潤增長率
A公司	0.4	2	21.2%	8	8%
B公司	0.5	3	17.5%	8.1	6%
C公司	0.5	2.2	24.3%	11	10%

要求：

（1）使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。

（2）使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。

（3）判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進(jìn)行估值，并說明原因。

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▍答案及解析：

（1）可比企業(yè)平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4

可比企業(yè)平均預(yù)期增長率=(8%+6%+10%)/3=8%

修正平均市盈率=19.4/(8%×100)=2.425

甲公司每股收益=3,000/10,000=0.3（元/股）

甲公司每股股權(quán)價(jià)值=2.425×9%×100×0.3=6.55（元/股）

（2）可比企業(yè)平均市凈率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9

可比企業(yè)平均預(yù)期權(quán)益凈利率=(21.2%+17.5%+24.3%)/3=21%

修正平均市凈率=3.9/(21%×100)=0.19

甲公司權(quán)益凈利率=3,000/[(20,000+21,800)/2]=14.35%

甲公司每股凈資產(chǎn)=21,800/10,000=2.18（元/股）

甲公司每股股權(quán)價(jià)值=0.19×14.35%×100×2.18=5.94（元/股）

（3）甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系不大，市凈率法不適用；市盈率法把價(jià)格和收益聯(lián)系起來，可以直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系。用市盈率法對(duì)甲公司估值更合適。

以上為注會(huì)考試《財(cái)管》科目“與企業(yè)相關(guān)的價(jià)值計(jì)算”的相關(guān)習(xí)題練習(xí)。在記住報(bào)名時(shí)間的同時(shí)也不要忘記交費(fèi)時(shí)間哦，2023年注會(huì)交費(fèi)時(shí)間在6月15-30日。希望同學(xué)們可以堅(jiān)持練習(xí)，預(yù)祝各位考生都能成功到達(dá)彼岸。

注：以上內(nèi)容選自東奧Weibo老師2023年《財(cái)管》恒考點(diǎn)基礎(chǔ)班課程講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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