《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》答疑精華：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：楊曉宇2018-08-21 13:59:15

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試時(shí)間漸漸推進(jìn)，請(qǐng)考生們留意自己地區(qū)的準(zhǔn)考證打印時(shí)間，并按時(shí)打印。此外，考生們最好仍堅(jiān)持執(zhí)行學(xué)習(xí)計(jì)劃。東奧小編這里為大家整理了《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》高頻問題答疑精華，助力大家最后階段的通關(guān)之路。

中級(jí)財(cái)務(wù)管理答疑精華

東奧答疑介紹

為了解決各位考生的疑問，東奧特此推出答疑服務(wù)，目的只為讓您輕松通過中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試。我們擁有專業(yè)的答疑老師為您及時(shí)解決疑問。給您最專業(yè)的回答，最細(xì)心的幫助。

【例題】

目前股票市場(chǎng)平均收益率為15%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。甲公司擬投資A、B、C三種股票，有兩種投資組合方式，方案1：在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。方案2：組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%。

A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8%。

要求：

(1)計(jì)算以下指標(biāo)：

①甲公司投資方案1和方案2的β系數(shù);

②甲公司投資方案1的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP);

③甲公司投資方案1和方案2的必要投資收益率(R);

④投資A股票的必要投資收益率。

(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。

【正確答案】

①甲公司投資方案1的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4

甲公司投資方案2的β系數(shù)=12%/(15%-5%)=1.2

②甲公司投資方案1的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP)=1.4×(15%-5%)=14%

③甲公司投資方案1的必要投資收益率(R)=5%+1.4×(15%-5%)=19%

甲公司投資方案2的必要投資收益率(R)=5%+12%=17%

④投資A股票的必要投資收益率=5%+2×(15%-5%)=25%

【知識(shí)點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型

【正確答案】

A股票的內(nèi)在價(jià)值=

=7.62(元)所以，甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。

【問題】

老師，還是不明白算a股票的投資收益率為啥不用股利遞增模型?

【回答】

尊敬的學(xué)員，您好：

因?yàn)?1)給出的數(shù)據(jù)都是與資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)的，所以，這里是直接使用的資本資產(chǎn)定價(jià)模型來計(jì)算的。

用股利增長模型計(jì)算的話，原則上也是正確的。

給您一個(gè)愛的鼓勵(lì)，加油~

《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考試時(shí)長為2.5小時(shí)，考生們?cè)谑Ｓ鄠淇歼^程中，要注意答題時(shí)間的合理分配，同時(shí)熟悉機(jī)考模式，提高打字速度，以便讓時(shí)間得到充分利用。最后，預(yù)祝大家2018中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過關(guān)!

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