資本結構理論_2024年中級會計財務管理預習知識點
寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來！2024年中級會計備考預習階段正式起航，希望考生們能認真學習相關內容，下面整理了預習階段知識點，快來一起看看！
【知識點】資本結構理論
【所屬章節(jié)】第五章 籌資管理（下）
資本結構理論
(一)資本結構的含義
資本結構是企業(yè)在多種籌資方式下籌資形成的，權益資本是企業(yè)的基礎資本，因此資本結構實際上就是債務資本的比例問題，即債務資金在全部資本中所占的比重。
最佳資本結構，是使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大時的資本結構;資本結構優(yōu)化的目標，就是降低平均資本成本率或提升公司價值。
(二)資本結構理論
1.MM理論
MM理論 | 企業(yè)價值與負債水平 | 股權成本與負債水平 |
最初的MM理論 不考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)價值不受資本結構影響 ——價值與負債無關 有債企業(yè)價值=無債企業(yè)價值 | 有債企業(yè)股權成本＞無債企業(yè)股權成本 股權成本隨著負債增加而增大（股東高風險高收益） |
修正的MM理論 考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)負債越多，企業(yè)價值越大 ——價值受負債影響 有債企業(yè)價值=無債企業(yè)價值+利息抵稅的現(xiàn)值 |
2.權衡理論
在修正的MM理論的基礎之上，考慮財務困境，因為雖然利息可以抵稅，但過高的負債可能帶來財務困境，因此企業(yè)要在利息抵稅、財務困境之間尋求平衡。
有債企業(yè)的價值=無債企業(yè)的價值+利息抵稅(稅賦節(jié)約)的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值
3.代理理論
4.優(yōu)序融資理論
優(yōu)序融資理論以非對稱信息條件及交易成本的存在為前提，認為外部融資需多支付各種成本，企業(yè)的融資順序為：先內后外，先債后股。
注：以上中級會計考試學習內容選自張一琳老師2023年《財務管理》授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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