資本結(jié)構(gòu)理論_2024年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來(lái)！2024年中級(jí)會(huì)計(jì)備考預(yù)習(xí)階段正式起航，希望考生們能認(rèn)真學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容，下面整理了預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)，快來(lái)一起看看！
【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)理論
【所屬章節(jié)】第五章 籌資管理（下）
資本結(jié)構(gòu)理論
(一)資本結(jié)構(gòu)的含義
資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在多種籌資方式下籌資形成的，權(quán)益資本是企業(yè)的基礎(chǔ)資本，因此資本結(jié)構(gòu)實(shí)際上就是債務(wù)資本的比例問(wèn)題，即債務(wù)資金在全部資本中所占的比重。
最佳資本結(jié)構(gòu)，是使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu);資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，就是降低平均資本成本率或提升公司價(jià)值。
(二)資本結(jié)構(gòu)理論
1.MM理論
MM理論 | 企業(yè)價(jià)值與負(fù)債水平 | 股權(quán)成本與負(fù)債水平 |
最初的MM理論 不考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響 ——價(jià)值與負(fù)債無(wú)關(guān) 有債企業(yè)價(jià)值=無(wú)債企業(yè)價(jià)值 | 有債企業(yè)股權(quán)成本＞無(wú)債企業(yè)股權(quán)成本 股權(quán)成本隨著負(fù)債增加而增大（股東高風(fēng)險(xiǎn)高收益） |
修正的MM理論 考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大 ——價(jià)值受負(fù)債影響 有債企業(yè)價(jià)值=無(wú)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值 |
2.權(quán)衡理論
在修正的MM理論的基礎(chǔ)之上，考慮財(cái)務(wù)困境，因?yàn)殡m然利息可以抵稅，但過(guò)高的負(fù)債可能帶來(lái)財(cái)務(wù)困境，因此企業(yè)要在利息抵稅、財(cái)務(wù)困境之間尋求平衡。
有債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅(稅賦節(jié)約)的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
3.代理理論
4.優(yōu)序融資理論
優(yōu)序融資理論以非對(duì)稱信息條件及交易成本的存在為前提，認(rèn)為外部融資需多支付各種成本，企業(yè)的融資順序?yàn)椋合葍?nèi)后外，先債后股。
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自張一琳老師2023年《財(cái)務(wù)管理》授課講義
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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