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【第九章  收入與分配管理】

股權(quán)激勵(lì)

星級(jí)：★

難度：易

歷年：客觀(guān)題

現(xiàn)階段股權(quán)激勵(lì)模式主要有：

（一）股票期權(quán)模式

股票期權(quán)是指上市公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。

適用：適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)。如互聯(lián)網(wǎng)、高科技風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)。

（二）限制性股票模式

限制性股票是指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予激勵(lì)對(duì)象。

（1）只有當(dāng)實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，激勵(lì)對(duì)象才可將限制性股票拋售并從中獲利。

（2）若預(yù)定目標(biāo)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)時(shí)的價(jià)格回購(gòu)。

優(yōu)點(diǎn)：只有達(dá)到限制性股票所規(guī)定的限制性期限時(shí)，持有人才能擁有實(shí)在的股票，因此在限制期間公司不需要支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，便能夠留住人才。

缺點(diǎn)：缺乏一個(gè)能夠推動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲的激勵(lì)機(jī)制，即在企業(yè)股價(jià)下跌的時(shí)候，激勵(lì)對(duì)象仍能獲得股份，這樣可能達(dá)不到激勵(lì)效果，并使股東遭受損失。

適用：處于成熟期的企業(yè)。

（三）股票增值權(quán)模式

股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值額。激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或股票和現(xiàn)金的組合。

優(yōu)點(diǎn)：比較易于操作，股票增值權(quán)持有人在行權(quán)時(shí)，直接兌現(xiàn)股票升值部分。

審批程序簡(jiǎn)單，無(wú)須解決股票來(lái)源問(wèn)題。

缺點(diǎn)：激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，激勵(lì)的效果相對(duì)較差。

公司方面需要提取獎(jiǎng)勵(lì)基金，從而使公司的現(xiàn)金支付壓力較大。

適用：現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司。

（四）業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

業(yè)績(jī)股票激勵(lì)是公司在年初確定一個(gè)合理的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象經(jīng)過(guò)努力后，在年末實(shí)現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，則公司給予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票，或獎(jiǎng)勵(lì)其一定數(shù)量的獎(jiǎng)金來(lái)購(gòu)買(mǎi)本公司的股票。

業(yè)績(jī)股票在鎖定一定年限以后才可以?xún)冬F(xiàn)。因此這種激勵(lì)模式是根據(jù)被激勵(lì)者完成業(yè)績(jī)目標(biāo)的情況，以普通股作為長(zhǎng)期激勵(lì)形式支付給經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制。

優(yōu)點(diǎn)：能夠激勵(lì)公司高管人員努力完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。

缺點(diǎn)：容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假，同時(shí)激勵(lì)成本較高，可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。

適用：只對(duì)公司業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲，適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司、子公司。

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注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)階段課程講義

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