2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目精華答疑——第六章




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1.【問(wèn)題】債券的內(nèi)部收益率與票面利率的關(guān)系
在相關(guān)結(jié)論里 為什么說(shuō)溢價(jià)債券,持有至到期的內(nèi)部收益率小于票面利率?折價(jià)債券,持有至到期的內(nèi)部收益率大于票面利率?不理解
【答疑】
用票面利率折現(xiàn)得到面值,價(jià)格對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率則是內(nèi)部收益率。折現(xiàn)率和現(xiàn)值反向變動(dòng),溢價(jià)債券價(jià)格大于面值,所以內(nèi)部收益率小于票面利率。折價(jià)債券價(jià)格小于面值,所以內(nèi)部收益率大于票面利率
2.【問(wèn)題】如何理解貼現(xiàn)率對(duì)ANCF的影響?
如何理解貼現(xiàn)率對(duì)ANCF的影響??jī)衄F(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=ANCF,當(dāng)貼現(xiàn)率越大,年金現(xiàn)值系數(shù)越小,ANCF的值不就會(huì)越大嗎?為什么就反向變動(dòng)?
【答疑】
年金現(xiàn)值系數(shù)是越小了,但是凈現(xiàn)值也是越小的,年金現(xiàn)值系數(shù)的變小幅度一定是小于凈現(xiàn)值的變現(xiàn)幅度的,所以貼現(xiàn)率越大,凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)越小,即ANCF越小,反向變動(dòng)。
3.【問(wèn)題】如何理解:內(nèi)含收益率反應(yīng)項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率
【答疑】
內(nèi)含收益率就是平均收益率的意思,就是期望收益率的意思,表示的就是某一個(gè)項(xiàng)目的平均收益率,意思就是說(shuō)投資這個(gè)項(xiàng)目平均可以到的收益率,所以說(shuō)他是項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率。
4.【問(wèn)題】現(xiàn)金凈流量的計(jì)算方式
為什么在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)可以用凈利潤(rùn)+折舊?
【答疑】
這是可以推導(dǎo)得出的
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)成本-非付現(xiàn)成本)-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-所得稅+非付現(xiàn)成本
=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本,如果沒(méi)有利息,則用凈利潤(rùn)+折舊計(jì)算了
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)×所得稅稅率+非付現(xiàn)成本
=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-營(yíng)業(yè)成本(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本
=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-(付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本
=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本
=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
5.【問(wèn)題】年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量和年金凈流量的區(qū)別?
【答疑】
年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量是指的年度的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量,按照稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)費(fèi)用-營(yíng)運(yùn)資本投資計(jì)算
年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù),年金凈流量是把凈現(xiàn)值平均分配到每一年。
而凈現(xiàn)值是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值,所以二者是不同的,需要計(jì)算出年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量,計(jì)算出凈現(xiàn)值以后,才能計(jì)算年金凈流量
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注:答疑內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)
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