2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目精華答疑——第六章

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2022-07-22 17:12:46

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2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目精華答疑——第六章

1.【問(wèn)題】債券的內(nèi)部收益率與票面利率的關(guān)系

在相關(guān)結(jié)論里為什么說(shuō)溢價(jià)債券，持有至到期的內(nèi)部收益率小于票面利率？折價(jià)債券，持有至到期的內(nèi)部收益率大于票面利率？不理解

【答疑】

用票面利率折現(xiàn)得到面值，價(jià)格對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率則是內(nèi)部收益率。折現(xiàn)率和現(xiàn)值反向變動(dòng)，溢價(jià)債券價(jià)格大于面值，所以內(nèi)部收益率小于票面利率。折價(jià)債券價(jià)格小于面值，所以內(nèi)部收益率大于票面利率

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2.【問(wèn)題】如何理解貼現(xiàn)率對(duì)ANCF的影響？

如何理解貼現(xiàn)率對(duì)ANCF的影響？?jī)衄F(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=ANCF，當(dāng)貼現(xiàn)率越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越小，ANCF的值不就會(huì)越大嗎？為什么就反向變動(dòng)？

【答疑】

年金現(xiàn)值系數(shù)是越小了，但是凈現(xiàn)值也是越小的，年金現(xiàn)值系數(shù)的變小幅度一定是小于凈現(xiàn)值的變現(xiàn)幅度的，所以貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)越小，即ANCF越小，反向變動(dòng)。

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3.【問(wèn)題】如何理解：內(nèi)含收益率反應(yīng)項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率

【答疑】

內(nèi)含收益率就是平均收益率的意思，就是期望收益率的意思，表示的就是某一個(gè)項(xiàng)目的平均收益率，意思就是說(shuō)投資這個(gè)項(xiàng)目平均可以到的收益率，所以說(shuō)他是項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率。

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4.【問(wèn)題】現(xiàn)金凈流量的計(jì)算方式

為什么在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)可以用凈利潤(rùn)+折舊？

【答疑】

這是可以推導(dǎo)得出的

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

=營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)成本-非付現(xiàn)成本)-所得稅

=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-所得稅+非付現(xiàn)成本

=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本，如果沒(méi)有利息，則用凈利潤(rùn)+折舊計(jì)算了

=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)×所得稅稅率+非付現(xiàn)成本

=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-營(yíng)業(yè)成本(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-(付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=營(yíng)業(yè)收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

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5.【問(wèn)題】年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量和年金凈流量的區(qū)別？

【答疑】

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量是指的年度的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，按照稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)費(fèi)用-營(yíng)運(yùn)資本投資計(jì)算
年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，年金凈流量是把凈現(xiàn)值平均分配到每一年。
而凈現(xiàn)值是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值，所以二者是不同的，需要計(jì)算出年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量，計(jì)算出凈現(xiàn)值以后，才能計(jì)算年金凈流量

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注：答疑內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)

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