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金融委七次會議對資本市場的表述著墨較多，中信證券首席策略分析師秦培景對證券時報記者表示，這表明了資本市場在金融領(lǐng)域和經(jīng)濟發(fā)展中的地位提升，資本市場改革進程加快。

具體表現(xiàn)在三個方面：首先是助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，我國資本市場改革加快，其樞紐作用的提升利于拓寬創(chuàng)新企業(yè)、中小微企業(yè)融資，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。其次是調(diào)動金融資本的積極性，在防風險大背景下，部分金融機構(gòu)對金融風險定價能力較弱，因畏懼風險而不作為。會議明確提出國家投資方向和重點，增進資本投融資信心。最后是降低杠桿，發(fā)展資本市場以優(yōu)化實體經(jīng)濟融資結(jié)構(gòu)，提高股權(quán)融資為代表的直接融資比重。

金融委會議提到要培育各類機構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，秦培景表示，長期資金入市的瓶頸和所需創(chuàng)造的條件需以入市風險收益為核心。首先，長期資金入市的瓶頸在于風險收益不匹配。我國資本市場早期建設(shè)不夠完善，產(chǎn)生的通道業(yè)務(wù)和剛性兌付使股票投資的吸引力低，但這一瓶頸在消除;同時，早期對利潤限制性要求讓部分具備成長潛力的優(yōu)秀公司無法在A股上市，以及上市公司不注重分紅，A股股息率低于發(fā)達市場，也對長期資金入市產(chǎn)生了制約。鑒于此，需創(chuàng)造的條件主要是規(guī)范非標投資去剛兌，加強資本市場頂層設(shè)計并完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量和分紅率，讓投資者分享資本市場和經(jīng)濟發(fā)展成果。

在加強資本市場頂層設(shè)計方面，秦培景認為，目前資本市場改革方向是市場化、法治化、全方位對外開放、提高監(jiān)管效能。亟需改革的內(nèi)容主要包括注冊制改革、完善退市機制(A股退市率低，杜絕ST炒作現(xiàn)象)、完善企業(yè)年金制度。加強資本市場頂層設(shè)計，需要以科創(chuàng)板改革為突破口，落實好以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司質(zhì)量，進而撬動金融體制改革。

金融委會議提到要加快修訂法律法規(guī)，大幅提高違法成本，證券法目前仍在修訂完善中，秦培景建議證券法修訂時加大金融違法違規(guī)行為懲處力度，并推出證券集體訴訟制度。第一，加大金融違法違規(guī)行為懲處力度。現(xiàn)行證券法行政處罰力度過輕，引發(fā)了一系列資本市場亂象，造成失信成本低于收益。例如上市公司虛假陳述的頂格處罰僅60萬，與動輒上億的違法金額相比九牛一毛，威懾力極其有限。第二，推出證券集體訴訟制度。證券集體訴訟是由權(quán)利受到損害的投資者以自己名義并代表與自己存在相同法律事實的人，向法院提起的訴訟。其法律后果直接對該群體產(chǎn)生法律效力，方便投資者維權(quán)。

金融委還提到要“為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)”，這是首次提及的說法，秦培景表示，該提法是回應(yīng)民意，并與居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和資本市場改革相配合。首先是回應(yīng)民意，近期“兩康”造假及相關(guān)中介機構(gòu)的處罰問題、諾亞財富風控事件，引發(fā)投資者對健康市場生態(tài)的呼聲。其次，突出了未來資本市場在中國居民財富保值中功能提升的趨勢。過去10年房地產(chǎn)是收益率最高的主要資產(chǎn)之一。7月30日，中共中央政治局會議首提不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，房地產(chǎn)作為投資工具進行資產(chǎn)炒作的空間大幅縮減，金融產(chǎn)品財富保值需求上升。最后，這也順應(yīng)了資本市場改革的需要。加大優(yōu)質(zhì)股權(quán)資本供應(yīng)是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容，而有效的投資者保護則是股權(quán)資本建設(shè)的基礎(chǔ)。

本文轉(zhuǎn)自：中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

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