2016稅務師《財務與會計》知識點:固定資產(chǎn)投資決策方法
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2016稅務師《財務與會計》知識點:固定資產(chǎn)投資決定辦法
【東奧小編】現(xiàn)階段進入2016年稅務師考試備考沖刺期,是梳理稅務師考試考點的寶貴時期,我們一起來學習2016《財務與會計》基礎考點:固定資產(chǎn)投資決定辦法。
固定資產(chǎn)投資決策方法
(一)非貼現(xiàn)法
1.投資回收期法
(1)含義
投資回收期,是指收回全部投資所需要的期限。
(2)兩種形式
包括建設期的投資回收期,不包括建設期的投資回收期
(3)計算
?、俟椒?特殊條件下簡化計算)
1)特殊條件:
投產(chǎn)后前若干年每年現(xiàn)金凈流量相等,且相等的流量之和大于或等于建設期發(fā)生的原始投資合計。
2)計算公式
不包括建設期的回收期(PP′)=建設期發(fā)生的原始投資合計/經(jīng)營期內(nèi)每年相等的凈現(xiàn)金流量
包括建設期的回收期PP=PP′+建設期
【教材例5-3】某企業(yè)有甲、乙兩個投資方案,甲方案需要投資4500萬元,設備使用6年,每年現(xiàn)金凈流量為2500萬元;乙方案需要投資4000萬元,設備使用6年,每年現(xiàn)金凈流量為1600萬元。計算甲、乙兩個投資方案的投資回收期并判斷選擇投資方案。
由于甲、乙方案每年現(xiàn)金凈流量相等,則投資回收期為:
甲方案的投資回收期=4500/2500=1.8(年)
乙方案的投資回收期=4000/1600=2.5(年)
從計算結果看,甲方案的投資回收期比乙方案的投資回收期短,所以選擇甲方案。
?、谝话銞l件下的計算方法
包括建設期的回收期(PP)
設最后一項為負數(shù)的累計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)為m
包括建設期的回收期(PP)=m+第m年的尚未回收額/第m+1年的現(xiàn)金凈流量
不包括建設期的回收期PP’=PP-建設期
【教材例5-4】某企業(yè)計劃投資一個項目,需要投資10000萬元,現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案,有關資料見表5-1。
表5-1 甲、乙方案現(xiàn)金流量(改) 單位:萬元
使用期間(年) | 甲方案各年現(xiàn)金凈流量 | 甲方案年末累積現(xiàn)金凈流量 | 乙方案各年現(xiàn)金凈流量 | 乙方案年末累積現(xiàn)金凈流量 |
0 | -10000 | -10000 | -10000 | -10000 |
1 | 6000 | -4000 | 0 | -10000 |
2 | 5000 | 1000 | 2000 | -8000 |
3 | 3000 | 4000 | 6000 | -2000 |
4 | 2000 | 6000 | 8000 | 6000 |
兩個方案的現(xiàn)金流量不相等,投資回收期為:
甲方案的投資回收期=1+4000/5000=1.8(年)
乙方案的投資回收期=3+2000/8000=3.25(年)
從計算結果看,甲方案的投資回收期比乙方案的投資回收期短,所以選擇甲方案投資。
【例題·2015年計算題】甲公司2016年計劃投資購入一臺新設備,有關資料如下:
(1)該設備的初始投資額是600萬元,購入后無需安裝直接投入使用。預計該設備投產(chǎn)后每年給公司增加300萬元的銷售收入,同時每年增加付現(xiàn)成本85萬元。
(2)預計該設備投產(chǎn)后,第一年年初的流動資產(chǎn)需要額為20萬元,流動負債需要額為10萬元。第二年年初流動資產(chǎn)需要額為40萬元,流動負債需要額為15萬元。
(3)該設備預計使用年限為6年,預計殘值率為5%,采用年限平均法計提折舊,預計該設備在第4年年末需要支付修理費用4萬元,最終報廢凈殘值為40萬元。
(4)假設公司的所得稅稅率為25%,需求最低投資報酬率為8%。
已知:(P/A,8%,6)=4.622;(P/F,8%,1)=0.925;(P/F,8%,4)=0.735;(P/F,8%,6)=0.63。
1.該設備投產(chǎn)第二年,需要增加的流動資金投資額是( )萬元。
A.10
B.25
C.15
D.40
【答案】C
【解析】
第一年流動資金投資額=20-10=10(萬元)
第二年流動資金投資額=40-15=25(萬元)
第二年需要增加的流動資金投資額=25-10=15(萬元)
2.該項目第6年年末的現(xiàn)金凈流量是( )萬元。
A.247.5
B.267.5
C.257.5
D.277.5
【答案】A
【解析】
每年折舊金額=600×(1-5%)/6=95(萬元)
設備報廢相關現(xiàn)金流量=40-(40-600×5%)×25%=37.5(萬元)
第6年年末的現(xiàn)金凈流量=(300-85)×(1-25%)+95×25%+37.5+25=247.5(萬元)
3.該設備的投資回收期是( )年。
A.3.00
B.3.38
C.3.12
D.4.00
【答案】B
【解析】
投資總額=625萬元
第1-3年年末現(xiàn)金凈流量=(300-85)×(1-25%)+95×25%=185(萬元)
第4年年末現(xiàn)金凈流量=185-4×(1-25%)=182(萬元)
第5年年末現(xiàn)金凈流量=185萬元
第6年年末現(xiàn)金凈流量=247.5萬元
時間 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
固定資產(chǎn)投資 | -600 | ||||||
流動資金投資 | -10 | -15 | |||||
經(jīng)營現(xiàn)金流量 | 185 | 185 | 185 | 182 | 185 | 247.5 | |
現(xiàn)金凈流量 | -610 | 170 | 185 | 185 | 182 | 185 | 247.5 |
累計現(xiàn)金凈流量 | -610 | -440 | -255 | -70 | 112 | 297 | 544.5 |
投資回收期=3+70/182=3.38(年)
4.該項目的凈現(xiàn)值是( )萬元。
A.251.37
B.278.73
C.268.37
D.284.86
【答案】C
【解析】
凈現(xiàn)值=185×(P/A,8%,6)+(247.5-185)×(P/F,8%,6)-4×(1-25%)×(P/F,8%,4)-15×(P/F,8%,1)-610=185×4.622+62.5×0.63-3×0.735-15×0.925-610=268.37(萬元)
(4)優(yōu)缺點
優(yōu)點 | 缺點 |
1)能夠直觀地反映原始投資的返本期限 2)便于理解,計算比較簡單 | 1)沒有考慮資金時間價值 2)不能正確反映投資方式的不同對項目的影響 3)沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量 |
特點:只能衡量流動性,不能衡量盈利性 |
【例題?單選題】下列各項中,不屬于投資回收期優(yōu)點的是( )。
A.計算簡便
B.便于理解
C.直觀反映返本期限
D.正確反映項目總回報
【答案】D
【解析】本題主要考核點是投資回收期的優(yōu)缺點。投資回收期的優(yōu)點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限,便于理解,計算也不難,可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點是沒有考慮資金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量,不能正確反映投資方式不同對項目的影響。所以應選選項D。
2.投資回報率法
(1)含義
投資回報率是年均現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率
(2)計算方法
投資回報率=年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額
(3)評價標準
通過比較各方案的投資回報率,選擇投資回報率最高的方案
用【教材例5-3】的資料,可計算投資回報率如下:
甲方案的投資回報率=(2500÷4500)×100%=55.56%
乙方案的投資回報率=(1600÷4000)×100%=40%
用【教材例5-4】的資料,計算投資回報率:
使用期間(年) | 甲方案各年現(xiàn)金凈流量 | 乙方案各年現(xiàn)金凈流量 |
0 | -10000 | -10000 |
1 | 6000 | 0 |
2 | 5000 | 2000 |
3 | 3000 | 6000 |
4 | 2000 | 8000 |
甲方案的投資回報率=[(6000+5000+3000+2000)÷4]÷10000×100%=40%
乙方案的投資回報率=[(0+2000+6000+8000)÷4)]÷10000×100%=40%
這個結論與使用投資回收期法得出的結論不一致。原因在于回收期只考慮回收期滿以前的流量,而投資回報率考慮了各年的凈現(xiàn)金流量。
【例題·單選題】某公司購買一臺新設備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品,設備價值為50萬元,使用壽命為5年,預計凈殘值為5萬元,按年限平均法計提折舊(與稅法規(guī)定一致)。使用該設備預計每年能為公司帶來銷售收入40萬元,付現(xiàn)成本15萬元,最后一年收回殘值收入5萬元。假設該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%,則該項投資的投資回報率為( )。(2010年)
A.42.0%
C.43.5%
B.42.5%
D.44.0%
【答案】D
【解析】第1到4年經(jīng)營現(xiàn)金流量=40×(1-25%)-15×(1-25%)+(50-5)/5×25%=21(萬元)
第5年的現(xiàn)金凈流量=21+5=26(萬元)
年均現(xiàn)金凈流量=(21×4+26)/5=22(萬元)
投資回報率=22/50=44%
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