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2016稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn):公司收縮

來源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:文博2016-11-07 09:45:04

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2016稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn):公司收縮

  【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2016年稅務(wù)師考試備考沖刺期,是梳理稅務(wù)師考試考點(diǎn)的寶貴時(shí)期,我們一起來學(xué)習(xí)2016《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn):公司收縮。

  (一)公司收縮概述

含義

指對(duì)公司的股本或資產(chǎn)進(jìn)行重組從而縮減主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍縮小公司規(guī)模的各種資本運(yùn)作方式

目標(biāo)

通過收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模。

判定標(biāo)準(zhǔn)

重組后的結(jié)果是否縮減了主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或者縮小了公司規(guī)模。

主要方式

資產(chǎn)剝離、公司分立、公司分離、股份回購(gòu)。

  (二)資產(chǎn)剝離

含義

企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)部門、子公司出售給第三方,以獲取現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為。

種類

按照剝離是否符合公司的意愿,可以劃分為自愿剝離和非自愿或被迫剝離。

按照剝離業(yè)務(wù)中所出售資產(chǎn)的形式,剝離又可以劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無形資產(chǎn)、出售子公司等形式。

資產(chǎn)剝離的動(dòng)因

①適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化,調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;

②提高管理效率;

③提高資源利用效率;

④彌補(bǔ)并購(gòu)決策失誤或成為并購(gòu)決策的一部分

⑤獲取稅收或管制方面的收益。

剝離的后果

①公司資產(chǎn)總量并沒有減少。

②公司的收縮作用主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)的收縮上。

③資產(chǎn)剝離的消息通常會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生積極的影響。

  【例題·單選題】下列關(guān)于資產(chǎn)剝離的表述中,不正確的是( )。

  A.資產(chǎn)剝離后,公司資產(chǎn)總量會(huì)減少

  B.資產(chǎn)剝離后,公司業(yè)務(wù)范圍縮減

  C.資產(chǎn)剝離有助于提高資源利用效率

  D.資產(chǎn)剝離有助于提高管理效率

  【答案】A

  【解析】企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)部門、子公司出售給第三方,以獲取現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票,因此公司資產(chǎn)總量并沒有減少,A錯(cuò)誤表述;公司的收縮作用主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)的收縮上,B正確;C、D均為資產(chǎn)剝離的動(dòng)因,正確。

  (三)公司分立

  1.公司分立的種類及含義

  (1)種類

  (2)含義

 ?、贅?biāo)準(zhǔn)式公司分立

含義

特點(diǎn)

公司的變化

股權(quán)比例

母公司股本

指母公司將其在某子公司中所擁有的股份,按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東,從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去的行為

會(huì)形成一個(gè)與母公司有著相同股東和持股結(jié)構(gòu)的新公司

現(xiàn)有股東對(duì)母公司和分立出來的子公司保持原有的股權(quán)比例

母公司的股本沒有變化

 ?、谘苌焦痉至?/p>

種類

含義

特點(diǎn)

公司的變化

股權(quán)比例

母公司股本

換股式

公司分立

指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東(而不是全部母公司股東),用以交換上述股東在母公司中的股份的行為

不會(huì)形成

新公司

換股中兩個(gè)公司的所有權(quán)比例發(fā)生了變化

母公司的

股本減少

解散式

公司分立

指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東

母公司所擁有的全部子公司都分立出來

所有權(quán)比例也可能發(fā)生變化,這取決于母公司選擇怎樣的方式向其股東提供子公司的股票

原母公司

不復(fù)存在

  【例題·單選題】在分立過程中,不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況的分立模式是( )。

  A.標(biāo)準(zhǔn)式公司分立

  B.衍生式公司分立

  C.換股式公司分立

  D.解散式公司分立

  【答案】A

  【解析】標(biāo)準(zhǔn)式公司分立會(huì)形成一個(gè)與母公司有著相同股東和持股結(jié)構(gòu)的新公司,在分立過程中,不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況,因?yàn)楝F(xiàn)有股東對(duì)母公司和分立出來的子公司同樣保持著他們的權(quán)利;衍生式公司分立又分為換股式公司分立和解散式公司分立兩種衍生形式。換股式公司分立在換股中兩個(gè)公司的所有權(quán)比例發(fā)生了變化,換股式分立后母公司的股本減少;解散式公司分立是指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東。在解散式分立中,母公司所擁有的全部子公司都分立出來,因此,原母公司不復(fù)存在。

  2.公司分立效應(yīng)分析

功能

缺陷

(1)公司分立可以解放企業(yè)家的能力;

(2)公司分立有助于促使公司股票價(jià)格上揚(yáng);

(3)稅收優(yōu)惠;

(4)股票增值;

(5)出售股票可以獲得現(xiàn)金;

(6)采用換股式公司分立能減輕股票價(jià)格的壓力;

(7)公司分立有時(shí)也是一種反收購(gòu)的手段;

(1)公司分立只是一種資產(chǎn)契約轉(zhuǎn)移;

(2)增加了額外成本

(3)需要更多考慮子公司的組織結(jié)構(gòu)。

  【例題·單選題】公司分立的功能體現(xiàn)在( )。

  A.公司分立可以解放企業(yè)家的能力

  B.公司分立有助于促使公司股票價(jià)格上揚(yáng)

  C.公司分立使公司和股東經(jīng)常可以得到免稅優(yōu)惠

  D.公司分立使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到根本的改進(jìn)

  E.公司分立可以降低管理成本和資本成本

  【答案】ABC

  【解析】公司分立只不過是一種資產(chǎn)契約的轉(zhuǎn)移,公司分立可能是公司變革的催化劑,但其本身并不能使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到根本的改進(jìn),所以選項(xiàng)D不正確;公司分立的另一個(gè)缺點(diǎn)是它能使規(guī)模帶來的成本節(jié)約隨之消失,被放棄的公司需要設(shè)置額外的管理職務(wù),可能還會(huì)面對(duì)比以前更高的資本成本,所以選項(xiàng)E不正確。

  (四)分拆上市

  1.分拆上市的含義

  廣義:是指已上市公司或者尚未上市公司將其中部分業(yè)務(wù)獨(dú)立出來單獨(dú)上市;

  狹義:指的是已上市公司將其中部分業(yè)務(wù)或者已上市母公司將其中某個(gè)子公司獨(dú)立出來,另行公開招股上市。

  2.分拆上市功能效應(yīng)分析

優(yōu)點(diǎn)

缺陷

1.使子公司獲得自主的融資渠道

2.有效激勵(lì)子公司管理層的工作積極性

3.解決投資不足的問題

4.子公司利益的最大化

5.壓縮公司層階結(jié)構(gòu),使企業(yè)更靈活面對(duì)挑戰(zhàn)

6.使子公司的價(jià)值真正由市場(chǎng)來評(píng)判

7.反收購(gòu)的考慮

對(duì)子公司的運(yùn)作也有一些負(fù)面影響,主要表現(xiàn)在母公司對(duì)子公司的干預(yù)程度上

  【例題·多選題】下列各項(xiàng)中,屬于分拆上市優(yōu)勢(shì)的有( )。(2014年)

  A.改善公司治理結(jié)構(gòu)

  B.降低子公司的運(yùn)營(yíng)成本

  C.解決公司投資不足的問題

  D.對(duì)子公司的價(jià)值進(jìn)行正確判斷

  E.減少公司被惡意收購(gòu)的可能性

  【答案】ACDE

  【解析】分拆上市對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮著重要功能,主要表現(xiàn)為:(1)使子公司獲得自主的融資渠道;(2)有效激勵(lì)子公司管理層的工作積極性;(3)解決投資不足的問題;(4)子公司利益的最大化;(5)壓縮公司層階結(jié)構(gòu),使企業(yè)更靈活面對(duì)挑戰(zhàn);(6)使子公司的價(jià)值真正由市場(chǎng)來評(píng)判;(7)反收購(gòu)的考慮。

  (五)股票回購(gòu)

  1.含義

  股票回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式,從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。

  2.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)

  (1)防止兼并與收購(gòu);

  (2)振興股市;

  (3)維持或提髙每股收益水平和股票價(jià)格;

  (4)替代現(xiàn)金紅利;

  (5)提高財(cái)務(wù)杠桿,改善資本結(jié)構(gòu);

  (6)其他考慮:包括:基于減資決議注銷股票;股票繼承;建立企業(yè)職工持股制度的需要;根據(jù)法院判決等。

  【例題·多選題】下列各項(xiàng)中,屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有( )。

  A.替代現(xiàn)金股利

  B.提高每股收益

  C.提高權(quán)益比重,改善資本結(jié)構(gòu)

  D.降低股價(jià),增加股票流動(dòng)性

  E.替代紅利

  【答案】ABE

  【解析】股票回購(gòu)可以提高財(cái)務(wù)杠桿,改善資本結(jié)構(gòu),選項(xiàng)C錯(cuò)誤;股票回購(gòu)有利于穩(wěn)定或提高股價(jià),選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

  2.股票回購(gòu)的方式

分類

具體內(nèi)容

1.按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同

場(chǎng)內(nèi)

回購(gòu)

指上市公司把自己等同于任何潛在的投資者,按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)。

指公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約,并根據(jù)要約內(nèi)容進(jìn)行回購(gòu)。

場(chǎng)外

回購(gòu)

場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)是指股票發(fā)行公司與某一類或某幾類投資者直接見面,通過在店頭市場(chǎng)協(xié)商來回購(gòu)股票的一種方式。

【提示】缺點(diǎn):透明度比較低,有違于股市“三公”原則。

2.按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式

固定價(jià)格要約回購(gòu)

指企業(yè)在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格水平,回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約。

荷蘭式

拍賣回購(gòu)

此種方式的股票回購(gòu)在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予公司更大的靈活性。


  預(yù)??忌鷤?016年稅務(wù)師考試輕松過關(guān)!

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