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2017中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理高頻考點(diǎn):資本資產(chǎn)定價(jià)模型有效性局限性

來源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:李佰康2017-02-08 11:42:31

【東奧小編】2017年中級(jí)職稱備考的征程已經(jīng)開啟,預(yù)習(xí)階段是全面梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期,我們一起來學(xué)習(xí)2017中級(jí)職稱《財(cái)務(wù)管理》重要考點(diǎn)

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性

有效性:

資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線最大的貢獻(xiàn)在于它提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述,CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”這樣一種直觀認(rèn)識(shí),并用這樣簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來。

到目前為止,CAPM和SML是對(duì)現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的最為貼切的表述

局限性:

(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì),特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè);

(2)由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化,使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣;

(3)CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的,其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差,使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括:市場(chǎng)是均衡的,市場(chǎng)不存在摩擦,市場(chǎng)參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。

預(yù)祝大家2017年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試輕松過關(guān)!


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