2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：關(guān)于外部融資需求的公式

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-04-25 10:54:51

　　美好的一周開(kāi)始了，2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試你準(zhǔn)備的怎么樣？有沒(méi)有遇到一些不理解的問(wèn)題？為了幫助各位考生及時(shí)解決問(wèn)題，東奧小編整理高級(jí)會(huì)計(jì)師習(xí)題中的常見(jiàn)問(wèn)題，祝大家高會(huì)考試輕松過(guò)關(guān)。

　　【例題】

　　(二)企業(yè)增長(zhǎng)管理

　　企業(yè)增長(zhǎng)單純依賴于內(nèi)部留存融資增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)率是多少?(內(nèi)部增長(zhǎng)率);另一方面如果企業(yè)保持資本結(jié)構(gòu)不變，即在有內(nèi)部留存融資及及相配套的負(fù)債融資情況下(不發(fā)行新股或追加新的權(quán)益資本投入)，其增長(zhǎng)率為多少?(可持續(xù)增長(zhǎng)率)

　　1.內(nèi)部增長(zhǎng)率

　　內(nèi)部增長(zhǎng)率是指公司在沒(méi)有任何“對(duì)外”融資(包括負(fù)債和權(quán)益融資)情況下的預(yù)期最大增長(zhǎng)率，即公司完全依靠?jī)?nèi)部留存融資所能產(chǎn)生的最高增長(zhǎng)極限。

　　假設(shè)負(fù)債融資為零。

　　外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0

　　則變換后可得：

　　將上式的分子、分母同乘銷售收人，并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長(zhǎng)率的另一個(gè)常用公式，即：

　　式中：總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))

　　2.可持增長(zhǎng)率

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)在維持某一目標(biāo)或最佳債務(wù)/權(quán)益比率前提下，不對(duì)外發(fā)行新股等權(quán)益融資時(shí)的最高增長(zhǎng)率。

　　將上式的分子、分母同乘以基期銷售收人，并同除基期權(quán)益資本總額，則得到可持續(xù)增長(zhǎng)率的另一表達(dá)公式，

　　式中：凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額)

　　【提問(wèn)】

　　關(guān)于外部融資需求的公式

　　老師您好，外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0，這個(gè)公式能不能不以字母的形式體現(xiàn)，你能告訴我這些字母代表啥嗎?

　　【回答】

　　外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0即：外部融資需求=(資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比×基期銷售收入×內(nèi)部增長(zhǎng)率)-[銷售凈利率×基期銷售收入×(1+內(nèi)部增長(zhǎng)率)×(1-現(xiàn)金股利支付率)]=0

　　則變換后可得：g(內(nèi)部增長(zhǎng)率)=P×