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2017高級會計實務(wù)答疑精華:積極的融資戰(zhàn)略

來源:東奧會計在線責(zé)編:王妍2017-05-08 12:41:03

  2017高級會計師考試報名已經(jīng)結(jié)束,為了幫助各位考生更好地掌握高級會計實務(wù)學(xué)習(xí)內(nèi)容,東奧小編精選出一些學(xué)員常見問題,希望為大家的復(fù)習(xí)有所幫助。

  【例題】

  3.基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略的選擇。

  由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求,根據(jù)投資戰(zhàn)略中快速增長型投資和低增長型投資的特點,相應(yīng)融資戰(zhàn)略有兩種類型。

內(nèi)容

策略

方法

(1)快速增長和保守籌資戰(zhàn)略

對于快速增長型企業(yè),創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資,而不是可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此,最恰當(dāng)?shù)幕I資策略是那種最能促進增長的策略

維持一個保守的財務(wù)杠桿比率,它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力;②采取一個恰當(dāng)?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率;③把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品,以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;④如果非得用外部籌資的話,那么選擇舉債的方式,除非由此導(dǎo)致的財務(wù)杠桿比率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性;⑤當(dāng)上述方法都行不通時,采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長

(2)低增長和積極籌資戰(zhàn)略

于低增長型企業(yè),通常沒有足夠好的投資機會,在這種情況下,出于利用負債籌資為股東創(chuàng)造價值的動機,企業(yè)可以利用良好的經(jīng)營現(xiàn)金盡可能多地借入資金,并進而利用這些資金回購自己的股票,從而實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化

通過負債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益,從而增進股東財富;②股票回購向市場傳遞積極信號,從而推高股價;③在財務(wù)風(fēng)險可控的情況下,高財務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機,促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息

  【提問】

  低增長和積極的融資戰(zhàn)略

  低增長和積極的融資戰(zhàn)略?

  低增長一般是成熟期和衰退期,上一節(jié)不是講了成熟期和衰退期采用的是穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略和防御型財務(wù)戰(zhàn)略嗎?怎么這里確說:低增長和積極的融資戰(zhàn)略相結(jié)合呢?(反之亦然)

  【回答】

  您看答案解析還是比較好理解的:通過負債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益,從而增進股東財富。可以利用良好的經(jīng)營現(xiàn)金盡可能多地借入資金,并進而利用這些資金回購自己的股票,從而實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。

  財務(wù)戰(zhàn)略分為權(quán)益籌資和債務(wù)籌資,這里是說更多的偏向于債務(wù)籌資,并不是過多的負債,是要在財務(wù)風(fēng)險可控的情況下。

  【追問1】

  不是老師,您沒理解我的意思。我是想問融資戰(zhàn)略怎么和上一節(jié)講的財務(wù)戰(zhàn)略不一樣?上一節(jié)不是講了成熟期和衰退期采用的是穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略和防御型財務(wù)戰(zhàn)略,初創(chuàng)期和成長期采用擴張型戰(zhàn)略嗎?融資戰(zhàn)略是財務(wù)戰(zhàn)略的一部分,為什么在低增長時要用積極的融資戰(zhàn)略(快速增長和保守融資戰(zhàn)略結(jié)合),不看內(nèi)部從字面上理解怎么和財務(wù)戰(zhàn)略的選擇是不致的?

  【回答】

  我是想問融資戰(zhàn)略怎么和上一節(jié)講的財務(wù)戰(zhàn)略不一樣?

  這里是不一樣的,由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求,根據(jù)投資戰(zhàn)略中快速增長型投資和低增長型投資的特點,相應(yīng)融資戰(zhàn)略有兩種類型。

  本講是融資策略,是具體的操作層面。強調(diào)更加具體操作性,讓融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求,將風(fēng)險降低到可接受的水平,并且讓利益最大化。上一講僅是宏觀層面。

  上一節(jié)不是講了成熟期和衰退期采用的是穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略和防御型財務(wù)戰(zhàn)略,初創(chuàng)期和成長期采用擴張型戰(zhàn)略嗎?

  是的

  融資戰(zhàn)略是財務(wù)戰(zhàn)略的一部分,為什么在低增長時要用積極的融資戰(zhàn)略(快速增長和保守融資戰(zhàn)略結(jié)合),不看內(nèi)部從字面上理解怎么和財務(wù)戰(zhàn)略的選擇是不致的?

  是從不同層面不同角度講的,財務(wù)戰(zhàn)略分為權(quán)益籌資和債務(wù)籌資,這里并不能看作是積極的融資戰(zhàn)略,是說在融資總量一定下,更多的依賴債務(wù)融資。

  不要等待機會,而要創(chuàng)造機會。祝大家都能在今年的高級會計職稱考試中取得優(yōu)異的成績,輕松過關(guān)!

  (本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線)

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