2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華:資產(chǎn)負(fù)債率
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【例題】
【案例2-15】D公司是一家小型家具制造商。已知該公司2016年銷售收入2000萬元,銷售凈利潤率5%,現(xiàn)金股利支付率50%。公司預(yù)計(jì)2017年銷售收入將增長20%。公司財(cái)務(wù)部門認(rèn)為:公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng),它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷售增長而增長,而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后,由管理層考慮如何通過負(fù)債融資方式來彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。D公司2016年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。
要求計(jì)算:①新增資產(chǎn)額;②內(nèi)部融資量;③外部融資缺口;④如果融資缺口全部由負(fù)債融資解決,計(jì)算負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。
單位:萬元
資 產(chǎn) | 金額 | 銷售百分比 | 負(fù)債與股東權(quán)益 | 金額 |
流動(dòng)資產(chǎn) | 700 | 35% | 負(fù)債 | 550 |
固定資產(chǎn) | 300 | 15% | 股東權(quán)益 | 450 |
資產(chǎn)總額 | 1000 | 50% | 負(fù)債與股東權(quán)益 | 1000 |
【參考答案及分析】
由于銷售增長率為20%
?、傩略鲑Y產(chǎn)額=2000×20%×50%=200(萬元)
②內(nèi)部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬元)
?、弁獠咳谫Y缺口=200-60=140(萬元)
④負(fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率=550/1000=55%
負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%
上述原理可用于公司不同銷售增長率下的外部資本需求量、債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率等的測(cè)算。測(cè)算結(jié)果見表。
銷售增長率(%) | 預(yù)測(cè)資產(chǎn)增量(萬元) | 預(yù)測(cè)內(nèi)部融資增量(萬元) | 外部融資缺口(萬元) | 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率(%) |
0 | 0 | 50 | -50 | 50.0 |
5 | 50 | 52.5 | -2.5 | 52.1 |
10 | 100 | 55 | 45 | 54.1 |
15 | 150 | 57.5 | 92.5 | 55.9 |
20 | 200 | 60 | 140 | 57.5 |
25 | 250 | 62.5 | 187.5 | 59.0 |
30 | 300 | 65 | 235 | 60.4 |
35 | 350 | 67.5 | 282.5 | 61.7 |
當(dāng)銷售增長率低于5%時(shí)其外部融資需求為負(fù),它表明增加的留存收益足以滿足新增資產(chǎn)需求;而當(dāng)銷售增長率大于5%之后,公司若欲繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額以追求增長,將不得不借助于對(duì)外融資。
【提問】
留存收益償還負(fù)債?
老師,這里的銷售收入增長率低于5%時(shí),計(jì)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率好像是將增加的留存收益50和2.5用于償還負(fù)債了?不然,資產(chǎn)負(fù)債率怎么會(huì)是(550-50)/1000=50%,及(550-2.5)/(1000+50)=52.1% ?
【回答】
是的,留存收益抵減了外部負(fù)債,減少了外部融資。
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