CMA考點：換個角度看資產負債表
資產負債表對于不同的使用者會產生不同的意義，報表使用者所希望獲得的信息含義也不相同，本文便是從多個角度來解讀資產負債表所展現的數據的看法。
資產負債率低，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償付的可能性小，企業(yè)的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。反之，資產負債率高，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例高，企業(yè)不能償債的可能性大，企業(yè)風險主要由債權人承擔，這對債權人來講是十分不利的。
負債比率高，有以下好處：當總資產報酬率高于負債利率時，由于財務杠桿的作用，可以提高股東的實際報酬率；可用較少的資本取得企業(yè)控制權，且將企業(yè)的一部分風險轉嫁給債權人，對于企業(yè)來說還可獲得資金成本低的好處；但債務同時也會給投資者帶來風險，因為債務的成本是固定的。如果企業(yè)經營不善或遭受意外打擊而出現經營風險時，由于收益大幅度滑坡，大款利息還需照常支付，損失必然由所有者負擔，由此增加了投資風險。
對此，投資方往往用預期資產報酬率與借款利率進行比較判斷，若前者大于后者時，表明投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產報酬率高于借款利率的差額，這時，資產負債比率越大越好；若前者小于后者時，則表明借入資本利息的一部分要用所有者投入資產而獲得的利潤數額來彌補，此時，投資者希望資產負債比率越小越好。
負債比率的高低在很大程度上取決于經營者對企業(yè)前景的信心和對風險所持的態(tài)度。如果企業(yè)經營者對企業(yè)前景充滿信心，且經營風格較為激進，認為企業(yè)未來的總資產報酬率將高于負債利率，則應保持適當高的負債比率，這樣企業(yè)可有足夠的資金來擴展業(yè)務，把握更多的投資機會，以獲取更多的利潤；反之，經營者認為企業(yè)前景不容樂觀，或者經營風格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，避免因負債比率控制在適度水平上。
由于債務成本可稅前扣除和財務杠桿的收益功能，任何企業(yè)均不可避免地要利用債務；但負債超出某個程度時，則不能為債權人所接受，企業(yè)的后續(xù)貸款難以為繼。隨著負債的增加，企業(yè)的財務風險不斷加大，進而危及權益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也會動搖投資者對經營者的信任。因此，經營者利用債務時，既要考慮其收益性，又要考慮由此而產生的風險，審視度勢，作出最優(yōu)決策。
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