2017稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：證券市場(chǎng)線

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李佰康2017-06-16 11:02:17

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證券市場(chǎng)線（SML）

證券市場(chǎng)線就是R=Rf+β（Rm-Rf）所代表的直線。

證券市場(chǎng)線的含義如下：

（1）β系數(shù)作為自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）是截距，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm-Rf）是斜率。

（2）證券市場(chǎng)線的斜率（Rm-Rf），反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則（Rm-Rf）的值就大，β稍有變化時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致該資產(chǎn)的必要收益率較大幅度的變化。反之，資產(chǎn)的必要收益率受其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響則較小。

（3）證券市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的。只要將該公司或資產(chǎn)的β系數(shù)代入到上述直線方程中，就能得到該公司或資產(chǎn)的必要收益率。

（4）證券市場(chǎng)線一個(gè)重要的暗示就是“只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償”。該公式中并沒有引入非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即公司風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，投資者要求補(bǔ)償只是因?yàn)樗麄儭叭淌堋绷耸袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的緣故，而不包括公司風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣撅L(fēng)險(xiǎn)可以通過證券資產(chǎn)組合被消除掉。

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