2017稅務師《財務與會計》知識點：證券市場線
來源：東奧會計在線責編：李佰康2017-06-16 11:02:17
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證券市場線（SML）
證券市場線就 是R=Rf+β（Rm-Rf）所代表的直線。
證券市場線的含義如下：
（1）β系數(shù)作為自變量（橫坐標），必要收益率R作為因變量（縱坐標），無風險利率（Rf）是截距，市場風險溢酬（Rm-Rf）是斜率。
（2）證券市場線的斜率（Rm-Rf），反映市場整體對風險的厭惡程度，如果風險厭惡程度高，則（Rm-Rf）的值就大，β稍有變化時，就會導致該資產(chǎn)的必要收益率較大幅度的變化。反之，資產(chǎn)的必要收益率受其系統(tǒng)風險的影響則較小。
（3）證券市場線對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的。只要將該公司或資產(chǎn)的β系數(shù)代入到上述直線方程中，就能得到該公司或資產(chǎn)的必要收益率。
（4）證券市場線一個重要的暗示就是“只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償”。該公式中并沒有引入非系統(tǒng)風險即公司風險，也就是說，投資者要求補償只是因為他們“忍受”了市場風險的緣故，而不包括公司風險，因為公司風險可以通過證券資產(chǎn)組合被消除掉。
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