2017中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精編：杠桿效應(yīng)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)責(zé)編：李立爽2017-07-04 09:56:34

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　　在財(cái)務(wù)管理中杠桿的含義：

　　【提示】利潤(rùn)的多種形式及相互關(guān)系

　　(1)邊際貢獻(xiàn)M(Contribution Margin)

　　=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本

　　(2)息稅前利潤(rùn)EBIT(Earnings before interest and taxes)=M-F

　　=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本

　　(3)稅前利潤(rùn)EBT (Earnings before taxes)=EBIT-I

　　(4)凈利潤(rùn)(Net Income)=(EBIT-I)×(1-T)

　　(5)每股收益(Earnings Per share)EPS

　　=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)

　　1.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)(Operating Leverage)

　　(1)含義：是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

　　(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(Degree of Operating Leverage)

　?、俣x公式:

　　(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(Degree of Operating Leverage)

　　教材【例5-14】泰華公司產(chǎn)銷(xiāo)某種服裝，固定成本500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%。年產(chǎn)銷(xiāo)額5000萬(wàn)元時(shí)，變動(dòng)成本3500萬(wàn)元，固定成本500萬(wàn)元，息前稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元;年產(chǎn)銷(xiāo)額7000萬(wàn)元時(shí)，變動(dòng)成本為4900萬(wàn)元，固定成本仍為500萬(wàn)元，息前稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元。

　　補(bǔ)充要求：計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

　　【答案】

　　DOL=EBIT變動(dòng)率/Q變動(dòng)率=60%/40%=1.5

　　DOL=M0/EBIT0=(5000-3500)/1000=1.5

	①變動(dòng)前	②變動(dòng)后	增長(zhǎng)率（②-①）/①
銷(xiāo)售收入	5000	7000	40%
變動(dòng)成本	3500	4900	40%
固定成本	500	500	0
息稅前利潤(rùn)	1000	1600	60%

　　(3)結(jié)論

存在前提

只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素

固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

　　【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有(　　)。

　　A.銷(xiāo)售單價(jià)

　　B.銷(xiāo)售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】AB

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)，邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售量×(銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定性經(jīng)營(yíng)成本。所以選項(xiàng)A、B是正確的。

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