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　　【知識點】非上市公眾公司的收購

　　對于股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的非上市公眾公司(以下簡稱“公眾公司”)，收購人(投資者及其一致行動人)可以通過取得股份的方式成為公眾公司的控股股東，可以通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為公眾公司的實際控制人，也可以同時采取上述方式和途徑取得公眾公司的控制權(quán)。

　　1.不得收購公眾公司的情形

　　(1)收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài);

　　(2)收購人最近2年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為;

　　(3)收購人最近2年有嚴(yán)重的證券市場失信行為;

　　(4)收購人為自然人的，存在《公司法》第146條規(guī)定的情形;

　　(5)法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的不得收購公眾公司的其他情形。

　　【上市公司收購】(1)收購人“最近3年”有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為;(2)收購人“最近3年”有嚴(yán)重的證券市場失信行為。

　　2.持股權(quán)益披露：10%+5%

　　(1)10%

　　有下列情形之一的，投資者及其一致行動人應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露權(quán)益變動報告書，報送全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知該公眾公司;自該事實發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票：

　?、偻ㄟ^全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的做市方式、競價方式進(jìn)行證券轉(zhuǎn)讓，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%;

　?、谕ㄟ^協(xié)議方式，投資者及其一致行動人在公眾公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過公眾公司已發(fā)行股份的10%。

　　(2)5%

　　投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%后，其擁有權(quán)益的股份占該公眾公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%(即其擁有權(quán)益的股份每達(dá)到5%的整數(shù)倍時)，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行披露。自該事實發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票。

　　3.控制權(quán)變動披露

　　通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的證券轉(zhuǎn)讓，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份變動導(dǎo)致其成為公眾公司第一大股東或者實際控制人;

　　或者通過投資關(guān)系、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈與、其他安排等方式擁有權(quán)益的股份變動導(dǎo)致其成為或者擬成為公眾公司第一大股東或者實際控制人且擁有權(quán)益的股份超過公眾公司已發(fā)行股份10%的，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起2日內(nèi)編制收購報告書，連同財務(wù)顧問專業(yè)意見和律師出具的法律意見書一并披露，報送全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知該公眾公司。

　　4.協(xié)議收購

　　以協(xié)議方式進(jìn)行公眾公司收購的，自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間為公眾公司收購過渡期。在過渡期內(nèi)：

　　(1)收購人不得通過控股股東提議改選公眾公司董事會，確有充分理由改選董事會的，來自收購人的董事不得超過董事會成員總數(shù)的1/3;

　　(2)被收購公司不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保;

　　(3)被收購公司不得發(fā)行股份募集資金;

　　(4)被收購公司除繼續(xù)從事正常的經(jīng)營活動或者執(zhí)行股東大會已經(jīng)作出的決議外，被收購公司董事會提出擬處置公司資產(chǎn)、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款等議案，可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果造成重大影響的，應(yīng)當(dāng)提交“股東大會”審議通過。

　　5.要約收購

　　(1)投資者自愿選擇以要約方式收購公眾公司股份的，可以向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份的要約(以下簡稱“全面要約”)，也可以向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的部分股份的要約(以下簡稱“部分要約”)。

　　(2)收購人自愿以要約方式收購公眾公司股份的，其預(yù)定收購的股份比例不得低于該公眾公司已發(fā)行股份的5%。

　　(3)公眾公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中約定在公司被收購時收購人是否需要向公司全體股東發(fā)出全面要約收購，并明確全面要約收購的觸發(fā)條件以及相應(yīng)制度安排。收購人根據(jù)被收購公司章程規(guī)定需要向公司全體股東發(fā)出全面要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購報告書披露日前6個月內(nèi)取得該種股票所支付的最高價格。

　　(4)收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過60日;但是出現(xiàn)競爭要約的除外。收購期限自要約收購報告書披露之日起開始計算。

　　(5)在收購要約約定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。

　　(6)收購人需要變更收購要約的，應(yīng)當(dāng)重新編制并披露要約收購報告書，報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知被收購公司。變更后的要約收購價格不得低于變更前的要約收購價格。

　　(7)收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約;但是出現(xiàn)競爭要約的除外。

　　(8)在要約收購期限屆滿前2日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。

　　【上市公司收購】在要約收購期限屆滿前3個交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。

　　(9)出現(xiàn)競爭要約時，發(fā)出初始要約的收購人變更收購要約距初始要約收購期限屆滿不足15日的，應(yīng)當(dāng)延長收購期限，延長后的要約期應(yīng)當(dāng)不少于15日，不得超過最后一個競爭要約的期滿日，并按規(guī)定比例追加履約保證能力。發(fā)出競爭要約的收購人最遲不得晚于初始要約收購期限屆滿前15日披露要約收購報告書，并應(yīng)當(dāng)根據(jù)規(guī)定履行披露義務(wù)。

　　(10)以要約方式進(jìn)行公眾公司收購的，收購人應(yīng)當(dāng)公平對待被收購公司的所有股東。

　　(11)采取要約收購方式的，收購人披露后至收購期限屆滿前，不得賣出被收購公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。

　　(12)在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。

　　(13)在要約收購期限屆滿后2日內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)披露本次要約收購的結(jié)果。

　　6.要約收購的支付方式

　　(1)收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購公眾公司的價款。收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)說明收購人具備要約收購的能力。

　　(2)收購人應(yīng)當(dāng)在披露要約收購報告書的同時，提供以下至少一項安排保證其具備履約能力：

　　①將不少于收購價款總額的20%作為履約保證金存入中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司指定的銀行等金融機構(gòu);收購人以在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記的證券支付收購價款的，在披露要約收購報告書的同時，將用于支付的全部證券向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司申請辦理權(quán)屬變更或者鎖定;

　?、阢y行等金融機構(gòu)對于要約收購所需價款出具的保函;

　　③財務(wù)顧問出具承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任的書面承諾。如要約期滿，收購人不支付收購價款，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶責(zé)任，并進(jìn)行支付。

　　(3)收購人以證券支付收購價款的，應(yīng)當(dāng)披露該證券的發(fā)行人“最近2年”經(jīng)審計的財務(wù)會計報表、證券估值報告，并配合被收購公司或者其聘請的獨立財務(wù)顧問的盡職調(diào)查工作。

　　(4)收購人以未在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記的證券支付收購價款的，必須同時提供現(xiàn)金方式供被收購公司的股東選擇，并詳細(xì)披露相關(guān)證券的保管、送達(dá)被收購公司股東的方式和程序安排。

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