2017《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點:各種資本成本的計算
2017年稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行,為了幫助大家更好復(fù)習(xí),東奧小編為大家整理《財務(wù)與會計》知識點:各種資本成本的計算
【內(nèi)容導(dǎo)航】:
(一)個別資本成本的計算
1.銀行借款資本成本
2.公司債券資本成本
3.普通股資本成本
4.留存收益資本成本
(二)加權(quán)資本成本的計算
【所屬章節(jié)】:
本知識點屬于《財務(wù)與會計》科目第四章第11講籌資與股份分配管理(2)
【知識點】:各種資本成本的計算
(一)個別資本成本的計算
1.銀行借款資本成本
2.公司債券資本成本
【提示】當(dāng)債券平價發(fā)行時,面值總額=籌資總額
3.普通股資本成本
(1)股利增長模型法
【提示】做題時,注意題中所給的是當(dāng)年股利還是預(yù)計下年股利,選擇不同的計算方法。
(2)資本資產(chǎn)定價模型
【鏈接】教材第23頁“四、資本資產(chǎn)定價模型”
4.留存收益資本成本
留存收益資本成本是一種機會成本,可比照普通股資本成本予以確定。
【提示】留存收益資本成本不用考慮籌資費用,但是還包括用資費用(機會成本),所以留存收益資本成本≠0
(二)加權(quán)資本成本的計算
含義 | 加權(quán)資本成本是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù),對各項個別資本成本進行加權(quán)平均而得到的總資本成本。 |
計算公式 | #FormatImgID_7# 式中:Kw為平均資本成本;Kj為第j種個別資本成本;Wj為第j種個別資本在全部資本中的比重。 |
【提示】平均資本成本率的計算,存在著權(quán)數(shù)價值的選取問題,通常,可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。
權(quán)數(shù)價值 | 優(yōu)點 | 缺點 |
賬面價值 | 資料容易取得,可以直接從資產(chǎn)負債表中得到,而且計算結(jié)果比較穩(wěn)定 | 當(dāng)債券和股票的市價與賬面價值差距較大時,導(dǎo)致按賬面價值計算出來的資本成本,不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機會成本,不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu) |
市場價值 | 能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平,有利于進行資本結(jié)構(gòu)決策 | 現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中,不容易取得,而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu),不適用未來的籌資決策 |
目標價值 | 適宜于未來的籌資決策 | 目標價值的確定難免具有主觀性 |
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