2017《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點：各種資本成本的計算

來源：東奧會計在線責(zé)編：王子琪2017-08-01 10:18:57

　　2017年稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行，為了幫助大家更好復(fù)習(xí)，東奧小編為大家整理《財務(wù)與會計》知識點：各種資本成本的計算

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)個別資本成本的計算

　　1.銀行借款資本成本

　　2.公司債券資本成本

　　3.普通股資本成本

　　4.留存收益資本成本

　　(二)加權(quán)資本成本的計算

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)與會計》科目第四章第11講籌資與股份分配管理(2)

　　【知識點】：各種資本成本的計算

　　(一)個別資本成本的計算

　　1.銀行借款資本成本

　　2.公司債券資本成本

　　【提示】當(dāng)債券平價發(fā)行時，面值總額=籌資總額

　　3.普通股資本成本

　　(1)股利增長模型法

　　【提示】做題時，注意題中所給的是當(dāng)年股利還是預(yù)計下年股利，選擇不同的計算方法。

　　(2)資本資產(chǎn)定價模型

　　【鏈接】教材第23頁“四、資本資產(chǎn)定價模型”

　　4.留存收益資本成本

　　留存收益資本成本是一種機會成本，可比照普通股資本成本予以確定。

　　【提示】留存收益資本成本不用考慮籌資費用，但是還包括用資費用(機會成本)，所以留存收益資本成本≠0

　　(二)加權(quán)資本成本的計算

含義

加權(quán)資本成本是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本成本進行加權(quán)平均而得到的總資本成本。

計算公式

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式中：K_w為平均資本成本；K_j為第j種個別資本成本；W_j為第j種個別資本在全部資本中的比重。

　　【提示】平均資本成本率的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選取問題，通常，可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。

權(quán)數(shù)價值	優(yōu)點	缺點
賬面價值	資料容易取得，可以直接從資產(chǎn)負債表中得到，而且計算結(jié)果比較穩(wěn)定	當(dāng)債券和股票的市價與賬面價值差距較大時，導(dǎo)致按賬面價值計算出來的資本成本，不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)
市場價值	能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結(jié)構(gòu)決策	現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策
目標價值	適宜于未來的籌資決策	目標價值的確定難免具有主觀性