2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
2017年稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行,為了幫助大家更好復(fù)習(xí),東奧小編為大家整理《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
【內(nèi)容導(dǎo)航】:
1.財(cái)務(wù)杠桿
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
【所屬章節(jié)】:
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目第四章第12講籌資與股份分配管理(3)
【知識(shí)點(diǎn)】:財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
1.財(cái)務(wù)杠桿
財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在,而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性,用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
用普通股收益或每股收益表示普通股權(quán)益資本報(bào)酬,則:
TE=(EBIT-I)×(1-T)-D
EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-D]/N
式中,TE—普通股收益
EPS—每股收益
I—債務(wù)資本利息
D—優(yōu)先股股利
T—所得稅率
N—普通股股數(shù)
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
含義 | 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL),是普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值,用來(lái)測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度。 |
理論公式 | #FormatImgID_0# |
簡(jiǎn)化公式 | #FormatImgID_1# |
影響因素 | (1)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重; (2)普通股收益水平; (3)所得稅稅率水平等。 【提示】普通股收益水平又受息稅前利潤(rùn)、固定資本成本(利息)高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。 |
【提示1】在企業(yè)有正的稅后利潤(rùn)的前提下,財(cái)務(wù)杠杠系數(shù)最低為1,不會(huì)為負(fù)數(shù);只要有固定性資本成本存在,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。
【提示2】財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對(duì)普通股收益的影響,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動(dòng)程度越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
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