2017《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點：資本結(jié)構(gòu)的概念
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(一)資本結(jié)構(gòu)的概念
資本結(jié)構(gòu) | 指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 |
最佳資本結(jié)構(gòu) | 指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。 |
(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素
影響因素 | 理解 |
1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性 | （1）如果經(jīng)營狀況穩(wěn)定，企業(yè)能夠負擔較多的財務(wù)費用； |
2.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級 | 如果企業(yè)財務(wù)狀況良好，信用等級高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資金。 |
3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) | 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在期限上相匹配： |
4.企業(yè)投資人和管理當局的風(fēng)險態(tài)度 | （1）投資人和管理當局偏好風(fēng)險時，采用高負債的資本結(jié)構(gòu)； |
5.行業(yè)特征 | （1）產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險低，可提高債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用； |
6.企業(yè)發(fā)展周期 | （1）企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例； |
7.稅收政策和貨幣政策 | （1）當所得稅稅率較高時，債務(wù)資金的抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值； |
【例題?單選題】下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是( )。
A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可以較多地負擔固定的財務(wù)費用
B.產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)，可提高負債資本比重
C.當所得稅稅率較高時，應(yīng)降低負債籌資比重
D.穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結(jié)構(gòu)
【答案】C
【解析】當所得稅稅率較高時，債務(wù)資金的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用提高企業(yè)價值，所以應(yīng)盡量提高負債籌資比重。
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