2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn):證券的估價(jià)模型
3.決策原則
當(dāng)股票價(jià)值高于股票市價(jià)(購買價(jià)格),可以購買。
【例題·單選題】現(xiàn)有兩只股票,A股票的市價(jià)為15元,B股票的市價(jià)為7元,某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價(jià)值為12元,B股票的價(jià)值為8元,則下列表達(dá)正確的有( )。
A.股票A比股票B值得投資
B.股票B和股票A均不值得投資
C.應(yīng)投資A股票
D.應(yīng)投資B股票
【答案】D
【解析】A股票價(jià)值低于股票市價(jià),不值得投資。B股票價(jià)值高于股票市價(jià),值得投資。
(二)債券估價(jià)模型——債券價(jià)值的確定
1.債券價(jià)值含義(債券本身的內(nèi)在價(jià)值)
未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
2.計(jì)算
(1)分期等額付息的債券估價(jià)模型
【教材例題5-16】某公司投資購入一種債券,該債券的面值為1000元,票面利率為8%,每年年末付息一次,期限為10年。若市場利率為10%,則該債券的價(jià)值為多少?若市場利率為6%,則該債券的價(jià)值又為多少?
【答案】
根據(jù)債券估價(jià)模型,該債券的價(jià)值為:
(1)當(dāng)市場利率為10%時(shí):
P=I×(P/A,k,n)+A×(P/F,k,n)
=1000×8%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)
=80×6.1446+1000×0.3855=877.1(元)
(2)當(dāng)市場利率為6%時(shí):
P=I×(P/A,k,n)+A×(P/F,k,n)
=1000×8%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)
=80×7.3601+1000×0.5584=1147.2(元)
【結(jié)論】市場利率與債券價(jià)值反向變動(dòng)。
(1)當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券票面價(jià)格;
(2)當(dāng)市場利率低于票面利率時(shí),債券價(jià)值高于債券票面價(jià)格;
(3)當(dāng)市場利率等于票面利率時(shí),債券價(jià)值等于債券票面價(jià)格。
【提示】
若年內(nèi)付息多次,年數(shù)變期數(shù),年利率變期利率。