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2018高級會計實務(wù)精華答疑:凈殘值

來源:東奧會計在線責(zé)編:彭帥2017-09-28 17:57:57

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  要求:

  1.根據(jù)市場部經(jīng)理發(fā)言,公司實際增長率低于可持續(xù)增長率時,從管理的角度,公司應(yīng)采取什么財務(wù)策略?指出提高公司可持續(xù)增長率的主要驅(qū)動因素。

  2.根據(jù)投資部經(jīng)理的發(fā)言,估計新材料項目的各年的現(xiàn)金凈流量,項目的凈現(xiàn)值及靜態(tài)回收期。

  3.根據(jù)財務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言,從融資的角度,公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資主要特點。

  4.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言,公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)該采用主要策略。

  【參考答案及分析】

  1.從管理角度,企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率,當(dāng)公司的實際增長率低于公司的可持續(xù)增長率時,表明市場萎縮,企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略。公司各種可行的財務(wù)策略:

  (1)支付股利;

  (2)調(diào)整產(chǎn)業(yè);

  (3)其他。

  提高可持續(xù)增長率的驅(qū)動因素主要有:降低現(xiàn)金股利發(fā)放率、提高銷售凈利率水平、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。

  2.新項目各年的預(yù)計現(xiàn)金流量及評價指標(biāo)計算如下:

 ?、偻顿Y期現(xiàn)金凈流量=-(7200+1200)=-8400(萬元)

  ②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)

 ?、凵a(chǎn)線投入使用后第1~5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(11880-8800-1080)×(1-25%)+1080=2580(萬元)

 ?、苌a(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量=2580+7200×10%+1200=4500(萬元)

 ?、輧衄F(xiàn)值=2580×(P/A,12%,5)+4500×(P/F,12%,6)-8400=2580×3.6048+4500×0.5066-8400=3180.08(萬元)

 ?、揿o態(tài)投資回收期=8400/2580=3.26(年)

  3.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,從公司融資的角度看,可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,且因可轉(zhuǎn)債券票面利率一般低于普通債券票面利率,在轉(zhuǎn)換為普通股票時公司無須支付額外的融資費用,從而有助于公司降低籌資成本。但是,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益資本成本。

  4.資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不但必須,而且是一種常態(tài),它是一個動態(tài)的過程。當(dāng)公司實際資產(chǎn)負(fù)債率低于最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率,并且公司已經(jīng)有了將要收購的目標(biāo)公司,故應(yīng)該迅速增加財務(wù)杠桿。具體可以采取股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán)、借債并回購股份的方式。

  問題:               

  老師您好題目中沒說固定資產(chǎn)殘值收入最后一年收回啊 ? 要考慮么?

  回答:          

  勤奮可愛的學(xué)員,你好:

  此類問題一般默認(rèn)凈殘值是在項目終結(jié)點收回的,因此只要題目中告知了有殘值收入,我們就應(yīng)當(dāng)考慮。

  希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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