2018高級會計實務精華答疑：并購決策
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并購雙方就并購的可行性進行決策
企業(yè)并購的基本原則是成本效益原則，即并購凈收益大于0，這樣并購才是可行的。并購凈收益計算方式如下：
并購收益=并購后整體企業(yè)價值-并購前并購企業(yè)價值-并購前被并購企業(yè)價值
并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費用
其中：并購溢價=并購價格-并購前被并購企業(yè)價值
【教材案例8-3】A公司和B公司為國內(nèi)手機產(chǎn)品的兩家主要生產(chǎn)商，手機市場價格競爭比較激烈。A公司規(guī)模較大，市場占有率和知名度較高。B公司經(jīng)過3年前改制重組，轉(zhuǎn)產(chǎn)手機，但規(guī)模較小，資金上存在一定問題，銷售渠道不暢。但是B公司擁有一項生產(chǎn)手機的關鍵技術，而且屬于未來手機產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，需要投入資金擴大規(guī)模和開拓市場。A公司財務狀況良好，資金充足，是金融機構比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標是發(fā)展成為行業(yè)的主導企業(yè)，在市場份額和技術上取得優(yōu)勢地位。2014年1月，A公司積極籌備并購B公司。
A公司準備收購B公司100%的股權。A公司的估計價值為20億元，B公司的估計價值為5億元。A公司收購B公司后，兩家公司經(jīng)過整合，價值將達到28億元。B公司要求的股權轉(zhuǎn)讓出價為6億元。A公司預計在收購價款外，還要發(fā)生審計費、評估費、律師費、財務顧問費、職工安置、解決債務糾紛等并購交易費用支出0.5億元。
本例中，從財務管理角度進行并購決策。
1.計算并購收益和并購凈收益
并購收益=28-(20+5)=3(億元)
并購溢價=6-5=1(億元)
并購凈收益=3-1-0.5=1.5(億元)
2.作出并購決策
A公司并購B公司后能夠產(chǎn)生1.5億元的并購凈收益，從財務管理角度分析，此項并購交易是可行的。
(二)并購雙方形成決議，同意并購
并購具有可行性，談判有了結果且合同文本已擬出，這時依法就需要召開并購雙方董事會，形成決議。形成決議后，董事會還應將該決議提交股東大會討論，由股東大會予以批準。
問題：
老師，您好!我想問下，如果題目要求我計算并作出并購決策的話，一定要按書上步驟分三步計算得出結果嗎?我能不能直接計算并購凈收益，我的算法是：28-20-6-0.5=1.5大于0，得出交易可行，這樣可以嗎?因為分三步驟里算的東西，合在一起，能一正一負抵消掉，結果與我這樣直接算是一樣的。我不明白為什么教材都要按這樣三步計算?
回答：
尊敬的學員，您好：
可以，如果題目中只問了“作出并購決策的話”，是可以直接一步計算的，最終計算正確，作出決策即可?？荚囈彩遣粫鄯值?。
教材這樣計算，為了體現(xiàn)并購中的并購收益(并購后整體價值是否高于并購前的價值之和)與并購收益(被并購企業(yè)價值高估還是低估)。
如果考試中問道，需要分別計算并購收益、并購溢價與并購凈收益，那就要分步計算了。
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