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2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑:并購(gòu)決策

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:彭帥2017-09-30 10:25:27

  大家在備考高級(jí)會(huì)計(jì)師考試遇到疑問(wèn)時(shí),可以到東奧答疑板提問(wèn),會(huì)有專(zhuān)業(yè)的老師在24小時(shí)內(nèi)為您解答疑問(wèn),在高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中不留知識(shí)盲點(diǎn)。 

  并購(gòu)雙方就并購(gòu)的可行性進(jìn)行決策

  企業(yè)并購(gòu)的基本原則是成本效益原則,即并購(gòu)凈收益大于0,這樣并購(gòu)才是可行的。并購(gòu)凈收益計(jì)算方式如下:

  并購(gòu)收益=并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值-并購(gòu)前并購(gòu)企業(yè)價(jià)值-并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

  并購(gòu)凈收益=并購(gòu)收益-并購(gòu)溢價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用

  其中:并購(gòu)溢價(jià)=并購(gòu)價(jià)格-并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

  【教材案例8-3】A公司和B公司為國(guó)內(nèi)手機(jī)產(chǎn)品的兩家主要生產(chǎn)商,手機(jī)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。A公司規(guī)模較大,市場(chǎng)占有率和知名度較高。B公司經(jīng)過(guò)3年前改制重組,轉(zhuǎn)產(chǎn)手機(jī),但規(guī)模較小,資金上存在一定問(wèn)題,銷(xiāo)售渠道不暢。但是B公司擁有一項(xiàng)生產(chǎn)手機(jī)的關(guān)鍵技術(shù),而且屬于未來(lái)手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向,需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開(kāi)拓市場(chǎng)。A公司財(cái)務(wù)狀況良好,資金充足,是金融機(jī)構(gòu)比較信賴(lài)的企業(yè),其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè),在市場(chǎng)份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢(shì)地位。2014年1月,A公司積極籌備并購(gòu)B公司。

  A公司準(zhǔn)備收購(gòu)B公司100%的股權(quán)。A公司的估計(jì)價(jià)值為20億元,B公司的估計(jì)價(jià)值為5億元。A公司收購(gòu)B公司后,兩家公司經(jīng)過(guò)整合,價(jià)值將達(dá)到28億元。B公司要求的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出價(jià)為6億元。A公司預(yù)計(jì)在收購(gòu)價(jià)款外,還要發(fā)生審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、職工安置、解決債務(wù)糾紛等并購(gòu)交易費(fèi)用支出0.5億元。

  本例中,從財(cái)務(wù)管理角度進(jìn)行并購(gòu)決策。

  1.計(jì)算并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益

  并購(gòu)收益=28-(20+5)=3(億元)

  并購(gòu)溢價(jià)=6-5=1(億元)

  并購(gòu)凈收益=3-1-0.5=1.5(億元)

  2.作出并購(gòu)決策

  A公司并購(gòu)B公司后能夠產(chǎn)生1.5億元的并購(gòu)凈收益,從財(cái)務(wù)管理角度分析,此項(xiàng)并購(gòu)交易是可行的。

  (二)并購(gòu)雙方形成決議,同意并購(gòu)

  并購(gòu)具有可行性,談判有了結(jié)果且合同文本已擬出,這時(shí)依法就需要召開(kāi)并購(gòu)雙方董事會(huì),形成決議。形成決議后,董事會(huì)還應(yīng)將該決議提交股東大會(huì)討論,由股東大會(huì)予以批準(zhǔn)。  

  問(wèn)題:              

  老師,您好!我想問(wèn)下,如果題目要求我計(jì)算并作出并購(gòu)決策的話,一定要按書(shū)上步驟分三步計(jì)算得出結(jié)果嗎?我能不能直接計(jì)算并購(gòu)凈收益,我的算法是:28-20-6-0.5=1.5大于0,得出交易可行,這樣可以嗎?因?yàn)榉秩襟E里算的東西,合在一起,能一正一負(fù)抵消掉,結(jié)果與我這樣直接算是一樣的。我不明白為什么教材都要按這樣三步計(jì)算?

  回答:          

  尊敬的學(xué)員,您好:

  可以,如果題目中只問(wèn)了“作出并購(gòu)決策的話”,是可以直接一步計(jì)算的,最終計(jì)算正確,作出決策即可。考試也是不會(huì)扣分的。

  教材這樣計(jì)算,為了體現(xiàn)并購(gòu)中的并購(gòu)收益(并購(gòu)后整體價(jià)值是否高于并購(gòu)前的價(jià)值之和)與并購(gòu)收益(被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值高估還是低估)。

  如果考試中問(wèn)道,需要分別計(jì)算并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)與并購(gòu)凈收益,那就要分步計(jì)算了。

  如果您還有疑問(wèn),歡迎繼續(xù)交流!

  希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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