資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法_2022年cma考試p2知識(shí)點(diǎn)
每個(gè)人都一樣，都有一段獨(dú)行的日子，或長(zhǎng)或短，這都是無(wú)可回避的。不必總覺(jué)得生命空空蕩蕩，放心吧，一時(shí)的孤獨(dú)只是意味著你值得擁有更好的。為助力大家順利通過(guò)考試，小編準(zhǔn)備了P2部分相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，讓我們從基礎(chǔ)出發(fā)，快快學(xué)起來(lái)吧。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識(shí)點(diǎn)】
資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法
資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法
資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法
敏感性分析
情境分析
蒙特卡羅模擬
確定性等值法
敏感性分析
敏感性分析，通過(guò)假如(What-if)分析法，分析在某一要素發(fā)生變化時(shí)(其他要素不變)，對(duì)結(jié)果產(chǎn)生的影響。
明確各要素的敏感性，以及識(shí)別最敏感要素，并加以關(guān)注。
CMA只研究單一要素敏感性分析。
情境分析 Scenario Analysis
情境分析法：考察多個(gè)不同變量同時(shí)發(fā)生變化時(shí)對(duì)項(xiàng)目結(jié)果的影響。(多要素分析)
現(xiàn)有資本項(xiàng)目A，初始投資為$320，第一年凈現(xiàn)金流流入$200，第二年凈現(xiàn)金流流入$300;貼現(xiàn)率為10%。
現(xiàn)在，發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目存在較大市場(chǎng)上升潛力，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)基本持平，預(yù)計(jì)年現(xiàn)金流都會(huì)上升10%，但要求初始投資增加$50。
請(qǐng)通過(guò)情境分析法來(lái)評(píng)估NPV變化。
基準(zhǔn)NPV = $200×PVIF(10%,1)+ $300×PVIF(10%,2)-$320 =$109.6。
變化：NPV = $200×1.1×PVIF(10%,1)+ $300×1.1×PVIF(10%,2)-($320+$50)=$102.56。
情境分析：當(dāng)潛在事件發(fā)生后，NPV下降6.42%。
蒙特卡羅模擬 Monte Carlo simulation
蒙特卡羅模擬：通過(guò)計(jì)算機(jī)測(cè)算，讓決策者獲得投資項(xiàng)目可能結(jié)果的完整概率分布狀態(tài)。(呈現(xiàn)所有可能)
比如：通過(guò)現(xiàn)金流各種可能分布，從而更精確的評(píng)判凈現(xiàn)金流及其對(duì)NPV的影響。
確定性等值法
預(yù)期現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為實(shí)際上更有可能實(shí)現(xiàn)的確定金額。
使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(美國(guó)國(guó)債)作為貼現(xiàn)率;計(jì)算凈現(xiàn)值。
本質(zhì)：最保守的盈利預(yù)測(cè)。
注：以上CMA考試知識(shí)點(diǎn)選自周默老師CMA《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》授課講義
任何時(shí)候，抱怨只是證明你的能力不行，并不代表困難和問(wèn)題不可以存在。抱怨其實(shí)是世上最不值錢(qián)的廢話(huà).想要通過(guò)CMA考試，不要半途而廢，不要作業(yè)太多就拋下你手中的筆，拿起你旁邊的手機(jī)。
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