流動資產(chǎn)管理

運(yùn)營資本 ?Working Capital

l 運(yùn)營資本：企業(yè)維持日常運(yùn)營必須要投資的資源。

l 總運(yùn)營資本：流動資產(chǎn)的總投入，如現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等

l 凈運(yùn)營資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

l 財務(wù)管理中，決策者需要用總運(yùn)營資本進(jìn)行衡量

運(yùn)營資本管理

l 運(yùn)營資本管理：獲取和使用流動資產(chǎn)的過程，主要考量：

① 流動資產(chǎn)投入產(chǎn)出平衡

② 流動資產(chǎn)獲取方式搭配

結(jié)論：

l 收益性與流動性成反比、與風(fēng)險成正比

l 總運(yùn)營資本的水平與管理者的風(fēng)險態(tài)度有關(guān)

流動資產(chǎn)的投入產(chǎn)出

l 投入產(chǎn)出即收益與風(fēng)險的平衡，此處的風(fēng)險是流動性風(fēng)險。

流動資產(chǎn)的獲取

l 永久性運(yùn)營資本：企業(yè)需要長期持有的流動資產(chǎn)，包括維持企業(yè)日常運(yùn)營的最低現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等。

l 臨時性運(yùn)營資本：企業(yè)只需要在某一特定時間內(nèi)持有的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性營銷活動，所需的資金、應(yīng)收和存貨等。

流動資產(chǎn)獲取方式的搭配

l 套期保值法

l 保守政策

l 激進(jìn)政策

套期保值法（到期日配比法）Hedging approach

保守政策Conservative approach

激進(jìn)政策Aggressive approach

流動資產(chǎn)獲取方式的搭配