四、資本資產定價模型（CAPM）
（一）資本資產定價模型的基本原理
必要收益率=無風險收益率+風險收益率
R表示資產的必要報酬率，β表示該資產的系統(tǒng)風險系數(shù)，Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
表示風險收益率，某項資產的風險收益率是該資產系統(tǒng)風險系數(shù)與市場風險溢酬的乘積。
（Rm-Rf）表示市場風險溢酬，反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，市場風險溢酬的數(shù)值就越大。反之，如果市場的抗風險能力強，則對風險的厭惡和回避就不是很強烈，要求的補償就越低，所以市場風險溢酬的數(shù)值就越小。
提示：
的區(qū)分
情形 | 判斷 | 舉例 | |
有“風險”字樣 | 風險+名詞 | （Rm-Rf） | 風險收益率、風險報酬率、風險溢酬等 |
某股票（或某證券組合）+風險+名詞 | β×（Rm-Rf） | 某股票的風險收益率、某證券組合的風險收益率等 | |
風險+××+名詞 | Rm | 平均風險股票的必要收益率、平均風險股票收益率 | |
無“風險”字樣 | 市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等 | ||
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