【知識(shí)點(diǎn)】利益相關(guān)者的要求
以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，協(xié)調(diào)他們之間的利益沖突。而在所有的利益沖突協(xié)調(diào)中，股東與經(jīng)營(yíng)者、股東與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)至關(guān)重要。
（一）股東和經(jīng)營(yíng)者的利益沖突與協(xié)調(diào)
利益沖突的表現(xiàn) | 協(xié)調(diào)方式 |
經(jīng)營(yíng)者：希望在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，能獲得更多的報(bào)酬、更多的享受，并避免各種風(fēng)險(xiǎn)——活少，錢多 股東：希望以較小的代價(jià)（支付較少報(bào)酬）實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富 | 解聘：通過股東約束經(jīng)營(yíng)者——監(jiān)督、解聘 接收：通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者——企業(yè)被接收或兼并 激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效直接掛鉤——股票期權(quán)和績(jī)效股 |
提示：
股票期權(quán) | 允許經(jīng)營(yíng)者以約定的價(jià)格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票，經(jīng)營(yíng)者通過低買高賣股票，賺取價(jià)差。經(jīng)營(yíng)者為了獲得更大的股票漲價(jià)益處，就必然主動(dòng)采取能夠提高股價(jià)的行動(dòng)，從而增加股東財(cái)富 |
績(jī)效股 | 企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效，并視其績(jī)效大小給予經(jīng)營(yíng)者數(shù)量不等的股票作為報(bào)酬。這種方式使經(jīng)營(yíng)者不僅為了多得績(jī)效股而不斷采取措施提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而且也會(huì)采取各種措施使股票市價(jià)穩(wěn)定上升，從而增加股東財(cái)富 |
（二）股東和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)
利益沖突的表現(xiàn) | 協(xié)調(diào)方式 |
（1）股東可能要求經(jīng)營(yíng)者改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目 （2）股東可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營(yíng)者舉借新債 | 限制性借債：事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件 收回借款或停止借款 |
提示：
（1）改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目一旦成功，額外的利潤(rùn)就會(huì)被股東獨(dú)享，債權(quán)人只獲得約定的利息；但若失敗，債權(quán)人卻要與股東共同承擔(dān)由此而造成的損失。
（2）舉借新債：負(fù)債增加，企業(yè)可能無力償還債務(wù)，償債風(fēng)險(xiǎn)變大，給原債權(quán)人帶來損失。
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