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如何求解無風(fēng)險收益率和市場組合風(fēng)險收益率

老師,我沒有看懂,這個無風(fēng)險收益率=5%,市場組合的風(fēng)險收益率=10%,是怎么求來的


資本資產(chǎn)定價模型 2024-05-09 09:53:28

問題來源:

考查:資本資產(chǎn)定價模型的倒算
例·2021計算題
 甲公司持有A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合,假定資本資產(chǎn)定價模型成立。其中A證券的必要收益率為21%、β系數(shù)為1.6;B證券的必要收益率為30%,β系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合以降低投資風(fēng)險,A、B、C三種證券的投資比重設(shè)定為2.5:1:1.5,并使得投資組合的β系數(shù)為1.75。
要求:
(1)計算無風(fēng)險收益率和市場組合的風(fēng)險收益率。
(2)計算C證券的β系數(shù)和必要收益率。

【答案】

(1)必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=Rf+β(Rm-Rf)
無風(fēng)險收益率+1.6×市場組合的風(fēng)險收益率=21%
無風(fēng)險收益率+2.5×市場組合的風(fēng)險收益率=30%
解得,無風(fēng)險收益率=5%,市場組合的風(fēng)險收益率=10%
(2)①1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/(2.5+1+1.5)+β×1.5/(2.5+1+1.5)
解得,β=1.5
即C證券的β系數(shù)為1.5。

②必要收益率=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.5×10%=20%

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宮老師

2024-05-09 10:38:37 708人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

這兩個數(shù)值是通過解聯(lián)立方程得到的。

首先,我們知道A證券的必要收益率為21%,β系數(shù)為1.6;B證券的必要收益率為30%,β系數(shù)為2.5。

根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,必要收益率=無風(fēng)險收益率+β系數(shù)×市場組合的風(fēng)險收益率(Rm-Rf)。

于是我們可以設(shè)立以下兩個方程:
無風(fēng)險收益率 + 1.6 * 市場組合的風(fēng)險收益率 = 21%    ①
無風(fēng)險收益率 + 2.5 * 市場組合的風(fēng)險收益率 = 30%    ②

用②-①,得:0.9*市場組合的風(fēng)險收益率=9%

市場組合的風(fēng)險收益率=9%/0.9=10%

將“市場組合的風(fēng)險收益率=10%”代入①式或 ②式,再求解出無風(fēng)險收益率,以代入①式為例:

無風(fēng)險收益率+1.6*10%=21%

無風(fēng)險收益率=21%-1.6*10%=5%

以上,就是無風(fēng)險收益率和市場組合的風(fēng)險收益率的求解過程。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,加油!

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