五、綜合題

1.戊公司是一家設備制造商，公司基于市場發(fā)展進行財務規(guī)劃，有關資料如下：

資料一：戊公司2017年12月31日的資產(chǎn)負債表簡表及相關信息如下表所示。

資料二：戊公司2017年銷售額為40000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率為40%。預計2018年銷售增長率為30%，銷售凈利率和利潤留存率保持不變。

資料三：戊公司計劃于2018年1月1日從租賃公司融資租入一臺設備。該設備價值為1000萬元，租期為5年。租賃期滿時預計凈殘值為100萬元，歸租賃公司所有。年利率為8%，年租賃手續(xù)費為2%，租金每年末支付1次。相關貨幣時間價值系數(shù)為（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908。

資料四：經(jīng)測算，資料三中新增設備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤132.5萬元，設備年折舊額為180萬元。

資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：戊公司供應商提供的付款條件為“1/10，N/30”；②向銀行借款：借款年利率為8%。一年按360天算。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

不考慮增值稅及其他因素的影響。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，計算戊公式2018年下列各項金額：①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額；②因銷售增加而增加的負債額；③因銷售增加而需要增加的資金量；④預計利潤的留存增加額；⑤外部融資需要量。

（2）根據(jù)資料三，計算下列數(shù)值：①計算租金時使用的折現(xiàn)率；②該設備的年租金。

（3）根據(jù)資料四，計算下列數(shù)值：①新設備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②如果公司按1000萬元自行購買而非租賃該設備，計算該設備投資的靜態(tài)回收期。

（4）根據(jù)資料五，計算并回答如下問題；①計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；②判斷戊公司是否應該放棄現(xiàn)金折扣，并說明理由；③計算銀行借款的資本成本。

【答案】

（1）①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額=40000×30%×45%=5400（萬元）

②因銷售增加而增加的負債額=40000×30%×25%=3000（萬元）

③因銷售增加而需要增加的資金量=5400-3000=2400（萬元）

④預計利潤的留存增加額=40000×（1+30%）×10%×40%=2080（萬元）

⑤外部融資需要量=2400-2080=320（萬元）

（2）①租金時使用的折現(xiàn)率=8%+2%=10%

②該設備的年租金=[1000-100×（P/F，10%，5）]/（P/A，10%，5）=247.42（萬元）

（3）①新設備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=132.5+180=312.5（萬元）

②靜態(tài)回收期=1000/312.5=3.2（年）

（4）①放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1%/（1-1%）×360/（30-10）=18.18%

②戊公司不應該放棄現(xiàn)金折扣。理由：因為放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率18.18%＞銀行借款利息率8%，所以不應該放棄現(xiàn)金折扣。

③計算銀行借款的資本成本=8%×（1-25%）=6%。