亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 中級會計職稱 > 中級財務(wù)管理 > 答疑詳情

β×(Rm-Rf)的名稱

請問老師β×(Rm-Rf)稱為什么?

個別資本成本的計算 2024-08-12 17:02:20

問題來源:

經(jīng)典例題5
 【考查知識點】項目資本成本的計算
甲公司是一家以生產(chǎn)高端酒水為主的制造業(yè)企業(yè),擬進軍新能源汽車制造行業(yè)。為籌集所需資金,該項目擬通過平價發(fā)行債券和留存收益進行籌資。已知債券的年利率為8.6%,短期國債利率為4.25%,市場的風險溢酬為5%。當前公司資本結(jié)構(gòu)(負債/權(quán)益)為2/3,并且將保持不變。甲公司適用的所得稅稅率為25%。
新能源汽車的代表公司是乙公司,普通股β系數(shù)1.71,其資本結(jié)構(gòu)(負債/權(quán)益)為1/2。乙公司的所得稅稅率為15%。
要求:計算甲公司債券的資本成本(不考慮貨幣時間價值)、股權(quán)資本成本和項目的綜合資本成本。

【答案】

(1)債券的資本成本=8.6%×(1-25%)=6.45%
(2)①卸載乙公司的財務(wù)杠桿,將β權(quán)益轉(zhuǎn)換為β資產(chǎn)
β資產(chǎn)=β權(quán)益/1+稅后產(chǎn)權(quán)比率)=1.71/[1+(1-15%)×1/2]=1.2
②加載甲公司新項目的財務(wù)杠桿,將β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為β權(quán)益
β權(quán)益=β資產(chǎn)×1+稅后產(chǎn)權(quán)比率=1.2×[1+(1-25%)×2/3]=1.8
權(quán)益資本成本R=Rf+β×Rm-Rf=4.25%+1.8×5%=13.25%
(3)項目的綜合資本成本=6.45%×2/5+13.25%×3/5=10.53%
提示
若目標公司與可比公司的所得稅稅率不一致,計算稅后產(chǎn)權(quán)比率時,分別使用各自的所得稅稅率。

如果目標公司擬開展的項目的經(jīng)營風險與目前的經(jīng)營風險一致(如擴大業(yè)務(wù)規(guī)模),但資本結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整,即“等風險、不同結(jié)構(gòu)”,需要使用可比公司法計算項目資本成本,企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)相當于可比公司的資本結(jié)構(gòu)。例如,企業(yè)目前債務(wù)/權(quán)益為1/1,目標資本結(jié)構(gòu)為3/7,使用目標公司目前的β權(quán)益卸杠桿卸掉1/1,加杠桿加上3/7。

查看完整問題

宮老師

2024-08-12 17:32:23 547人瀏覽

尊敬的學員,您好:

β×(Rm-Rf)稱為某資產(chǎn)的風險溢價

β代表股票的系統(tǒng)性風險,Rm代表市場預期回報率,Rf代表無風險利率(如國債利率)

風險溢價反映了投資者因承擔高于無風險資產(chǎn)的風險而要求的額外回報。

簡單來說,就是投資者因為承擔了市場風險,所以期望獲得比無風險利率更高的回報。

您看這樣清晰一些嗎?

有幫助(3) 答案有問題?

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定