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為什么要選擇4%跟3%來(lái)測(cè)試呢？

我選的是6%跟4%來(lái)測(cè)試

個(gè)別資本成本的計(jì)算 2025-02-03 01:33:10

問(wèn)題來(lái)源：

NO.12單選題
　某企業(yè)以1100元的價(jià)格，溢價(jià)發(fā)行一批面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券。每年年末付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率為3%，所得稅稅率為25%，則貼現(xiàn)模式下，該批債券的資本成本為（ ）。［已知：（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473，（P/A，4%，5）=4.4518，（P/F，4%，5）=0.8219，（P/A，3%，5）=4.5797，（P/F，3%，5）=0.8626］
A.5.25%
B.7%
C.4%
D.3.76%

【答案】D

【解析】債券籌資凈額=1100×（1-3%）=1067（元）
債券稅后利息=1000×7%×（1-25%）=52.5（元）
1067=52.5×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5）
稅后利息率=7%×（1-25%）=5.25%
由于每份債券溢價(jià)100元發(fā)行，而籌資費(fèi)用每份33元（1100×3%）,債券溢價(jià)大于籌資費(fèi)用，所以債券的資本成本會(huì)低于5.25%。
折現(xiàn)率為4%時(shí)，現(xiàn)值=52.5×（P/A，4%，5）+1000×（P/F，4%，5）
=52.5×4.4518+1000×0.8219=1055.62（元）
折現(xiàn)率為3%時(shí)，現(xiàn)值=52.5×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）
=52.5×4.5797+1000×0.8626=1103.03（元）
采用插值法計(jì)算：利率差之比等于現(xiàn)值差之比。
K-3%4%-3%=1067-1103.031055.62-1103.03

解得：K=3.76%。

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宮老師

2025-02-03 23:08:10 271人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

1067=52.5×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5）

根據(jù)債券的這個(gè)公式，我們可以粗算利率哈：

粗算利率=[每期利息+（賣價(jià)-買價(jià)）/持有期數(shù)]/買價(jià)=[52.5+(1000-1067)/5]/1067=0.0366

可以選擇4%進(jìn)行試算，根據(jù)試算結(jié)果選擇下一個(gè)利率。

內(nèi)插法，一般是選擇相鄰的兩個(gè)利率，最多間隔兩個(gè)點(diǎn)，利率的間隔越小，計(jì)算結(jié)果就越精確。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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