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為什么要選擇4%跟3%來測試呢?

我選的是6%跟4%來測試

個別資本成本的計算 2025-02-03 01:33:10

問題來源:

NO.12單選題
 某企業(yè)以1100元的價格,溢價發(fā)行一批面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券。每年年末付息一次,到期一次還本,發(fā)行費(fèi)率為3%,所得稅稅率為25%,則貼現(xiàn)模式下,該批債券的資本成本為( )。[已知:(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473,(P/A,4%,5)=4.4518,(P/F,4%,5)=0.8219,(P/A,3%,5)=4.5797,(P/F,3%,5)=0.8626]
A.5.25%
B.7%
C.4%
D.3.76%

【答案】D

【解析】債券籌資凈額=1100×(1-3%)=1067(元)
債券稅后利息=1000×7%×(1-25%)=52.5(元)
1067=52.5×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)
稅后利息率=7%×(1-25%)=5.25%
由于每份債券溢價100元發(fā)行,而籌資費(fèi)用每份33元(1100×3%),債券溢價大于籌資費(fèi)用,所以債券的資本成本會低于5.25%。
折現(xiàn)率為4%時,現(xiàn)值=52.5×(P/A,4%,5)+1000×(P/F,4%,5)
=52.5×4.4518+1000×0.8219=1055.62(元)
折現(xiàn)率為3%時,現(xiàn)值=52.5×(P/A,3%,5)+1000×(P/F,3%,5)
=52.5×4.5797+1000×0.8626=1103.03(元)
采用插值法計算:利率差之比等于現(xiàn)值差之比。
K-3%4%-3%=1067-1103.031055.62-1103.03

解得:K=3.76%。

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宮老師

2025-02-03 23:08:10 268人瀏覽

尊敬的學(xué)員,您好:

1067=52.5×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)

根據(jù)債券的這個公式,我們可以粗算利率哈:

粗算利率=[每期利息+(賣價-買價)/持有期數(shù)]/買價=[52.5+(1000-1067)/5]/1067=0.0366

可以選擇4%進(jìn)行試算,根據(jù)試算結(jié)果選擇下一個利率。

內(nèi)插法,一般是選擇相鄰的兩個利率,最多間隔兩個點(diǎn),利率的間隔越小,計算結(jié)果就越精確。

每天努力,就會看到不一樣的自己,加油!

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