財務杠桿效應數(shù)字舉例：普通股收益增長超息稅前利潤
問題來源：
關(guān)于經(jīng)營杠桿和財務杠桿，下列表述錯誤的有（ ?。?。
A、經(jīng)營杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性
B、經(jīng)營杠桿效應使得企業(yè)的業(yè)務量變動率大于息稅前利潤變動率
C、財務杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性
D、財務杠桿效應使得企業(yè)的普通股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動率
正確答案：A,B,C,D
答案分析：
經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風險。所以選項A、B錯誤。財務杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。財務杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性，用以評價企業(yè)的財務風險。所以選項C、D錯誤?？偢軛U，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。
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楊老師
2024-08-02 05:48:17 1230人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
好的，我來給您舉一個簡單的數(shù)字例子來說明財務杠桿效應。
假設(shè)某公司有一定的固定性資本成本，比如債務利息。當息稅前利潤（EBIT）增加時，由于固定性資本成本不變，因此普通股收益（或每股收益）的增加速度會更快。
比如：
- 初始狀態(tài)：息稅前利潤（EBIT）為100萬元，固定債務利息為20萬元，所得稅稅率25%，普通股數(shù)100萬股，則每股收益=（100-20）*（1-25%）/100=0.6元
- 一年后：息稅前利潤（EBIT）增加到120萬元，增加了20%。但由于固定債務利息仍然是20萬元，此時的普通股每股收益=（120-20）*（1-25%）/100=0.75
- 則每股收益增長率=（0.75-0.6）/0.6=25%
您看每股收益增長率25%，是大于息稅前利潤增長率20%的
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