優(yōu)先股股利為何要換到稅前
為什么要把優(yōu)先股利換到稅前呢?優(yōu)先股利本就是稅后利潤所得,這樣一換,那不代表它的利息可以抵扣嗎?
問題來源:
【例題·多選題】下列各項(xiàng)中,影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有( )。(2017年)
A.息稅前利潤
B.普通股股利
C.優(yōu)先股股息
D.借款利息
【答案】ACD
【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股息/(1-所得稅稅率)],所以選項(xiàng)A、C、D正確。

樊老師
2020-06-27 21:35:32 9310人瀏覽
不是的,因?yàn)橛?jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí),分母中息稅前利潤是稅前的,利息費(fèi)用也是稅前的,而優(yōu)先股股利是稅后的,為了統(tǒng)一口徑,需要將稅后的優(yōu)先股股利轉(zhuǎn)換為稅前的。
根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率
=(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)
EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N
EPS2=[(EBIT2-I)×(1-T)-PD]/N
△EPS=EPS2-EPS1
=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/N
=△EBIT×(1-T)/N
△EPS/EPS1=[△EBIT×(1-T)/N]/{[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N}=△EBIT×(1-T)/[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]=△EBIT/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)={△EBIT/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]}/(△EBIT/EBIT1)=
=EBIT1/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]
即:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]
優(yōu)先股股利要轉(zhuǎn)換為稅前的。
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