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優(yōu)先股股利為何要換到稅前

為什么要把優(yōu)先股利換到稅前呢??jī)?yōu)先股利本就是稅后利潤(rùn)所得,這樣一換,那不代表它的利息可以抵扣嗎?

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 2020-06-27 17:14:54

問(wèn)題來(lái)源:

【例題·多選題】下列各項(xiàng)中,影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有(  )。(2017年)

A.息稅前利潤(rùn)

B.普通股股利

C.優(yōu)先股股息

D.借款利息

【答案】ACD

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股息/1-所得稅稅率)],所以選項(xiàng)A、CD正確。

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樊老師

2020-06-27 21:35:32 9312人瀏覽

尊敬的學(xué)員,您好:

不是的,因?yàn)橛?jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí),分母中息稅前利潤(rùn)是稅前的,利息費(fèi)用也是稅前的,而優(yōu)先股股利是稅后的,為了統(tǒng)一口徑,需要將稅后的優(yōu)先股股利轉(zhuǎn)換為稅前的。

根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

=(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1

EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

EPS2=[(EBIT2-I)×(1-T)-PD]/N

△EPS=EPS2-EPS1

=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/N

=△EBIT×(1-T)/N

△EPS/EPS1=[△EBIT×(1-T)/N]/{[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N}=△EBIT×(1-T)/[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]=△EBIT/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)={△EBIT/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]}/(△EBIT/EBIT1)=

=EBIT1/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]

即:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/[(EBIT1-I)-PD/(1-T)]

優(yōu)先股股利要轉(zhuǎn)換為稅前的。

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