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計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)為何使用4.8元而非5元

老師，請(qǐng)問(wèn)最后一問(wèn)算內(nèi)部收益率的時(shí)候，為什么價(jià)格是用4.8元，而不是用5元呢

股票投資 2025-07-12 10:47:33

問(wèn)題來(lái)源：

例·2020計(jì)算題
　某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)甲公司的股票，當(dāng)前甲公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，預(yù)計(jì)每年的股利均為0.6元/股。己知甲公司股票的β系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均收益率為10%。
要求：
（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的必要收益率。
（2）以要求（1）的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值，據(jù)此判斷是否值得購(gòu)買(mǎi)，并說(shuō)明理由。
（3）采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的內(nèi)部收益率。

【答案】

（1）甲公司股票的必要收益率R=Rf+β(Rm-Rf)=6%+1.5×（10%-6%）=12%
（2）甲公司股票的價(jià)值P=D/Rs=0.6/12%=5（元）
由于甲公司股票的價(jià)值高于價(jià)格，所以值得購(gòu)買(mǎi)。
（3）內(nèi)部收益率Rs=D1/P0+g=0.6/4.8=12.5%
查看完整問(wèn)題

丁老師

2025-07-12 12:55:38 299人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

在計(jì)算股票內(nèi)部收益率時(shí)，我們需要基于當(dāng)前實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，因?yàn)閮?nèi)部收益率是使投資者未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前支付價(jià)格的折現(xiàn)率。這里4.8元是甲公司股票在市場(chǎng)上的真實(shí)交易價(jià)格，而5元是第二問(wèn)中根據(jù)投資者要求收益率估算的內(nèi)在價(jià)值，因此計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)要用4.8元作為P0。

希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡

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