最后六套題綜合2第1問權(quán)益乘數(shù)為何不用平均值？
權(quán)益乘數(shù)為什么不用平均值
問題來源：
E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評估和調(diào)整，董事會(huì)召開了專門會(huì)議，要求財(cái)務(wù)部對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：
【資料一】公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表1和表2所示：
【資料二】該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）為3倍。
【資料三】2020年2月21日，公司根據(jù)2019年度股東大會(huì)決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2019年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股，工商注冊登記變更后公司總股本為7800萬股，公司2020年7月1日發(fā)行新股4000萬股。
【資料四】為增加公司流動(dòng)性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
要求：
【資料一】公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表1和表2所示：
【資料二】該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）為3倍。
【資料三】2020年2月21日，公司根據(jù)2019年度股東大會(huì)決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2019年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股，工商注冊登記變更后公司總股本為7800萬股，公司2020年7月1日發(fā)行新股4000萬股。
【資料四】為增加公司流動(dòng)性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
要求：
（1）計(jì)算E公司2020年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。
2020年資產(chǎn)負(fù)債率=90000/150000×100%=60%
2020年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5
2020年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5（倍）
2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/［（140000+150000）/2］=0.77（次）
2020年基本每股收益=4050/（6000+6000×3/10+4000×6/12）=0.41（元/股）
2020年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5
2020年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5（倍）
2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/［（140000+150000）/2］=0.77（次）
2020年基本每股收益=4050/（6000+6000×3/10+4000×6/12）=0.41（元/股）
（2）計(jì)算E公司在2019年息稅前利潤為7200萬元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/（7200-3600）=2
（3）結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。
不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，而E公司已達(dá)到60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的長期償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，將會(huì)進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率，加大E公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（4）E公司2018年、2019年、2020年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策？如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價(jià)可能會(huì)產(chǎn)生什么影響？
從表2來看，E公司2018年、2019年和2020年三年的現(xiàn)金股利相等，這表明E公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。固定股利政策的優(yōu)點(diǎn)有：穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于公司樹立良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票的價(jià)格。如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌。
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劉老師
2021-09-02 06:04:38 5075人瀏覽
勤奮可愛的學(xué)員，你好：
因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)的分子分母都是時(shí)點(diǎn)數(shù)，所以不需要用平均數(shù)的。
如果分子分母分別是時(shí)點(diǎn)數(shù)和時(shí)期數(shù)，此時(shí)時(shí)點(diǎn)數(shù)需要用平均數(shù)
希望老師的解答能夠?qū)δ兴鶐椭鷡有幫助(9)
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