年折舊額=（120000-15000）/5=21000（元）

第0年的現(xiàn)金凈流量=-120000-100000=-220000（元）

第1～4年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（120000-64000-5000-21000）×（1-25%）+21000=43500（元）

第5年的現(xiàn)金凈流量=43500+100000+15000=158500（元）

凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，10%，4）+158500×（P/F，10%，5）=-220000+43500×3.1699+158500×0.6209

=-220000+137890.65+98412.65=16303.3（元）

由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以開發(fā)新項(xiàng)目是可行的。

現(xiàn)值指數(shù)=[43500×（P/A，10%，4）+158500×（P/F，10%，5）]∕220000=（43500×3.1699+158500×0.6209）/220000=1.07

由于該項(xiàng)投資的現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明開發(fā)新項(xiàng)目是可行的。

當(dāng)i=14%時(shí)，凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，14%，4）+158500×（P/F，14%，5）

=-220000+43500×2.9173+158500×0.5194=--10772.55（元）

當(dāng)i=12%時(shí)，凈現(xiàn)值=-220000+43500×（P/A，12%，4）+158500×（P/F，12%，5）

=-220000+43500×3.0373+158500×0.5674=2055.45（元）

內(nèi)含報(bào)酬率=12%+（0-2055.45）/（-10772.55-2055.45）×（14%-12%）=12.32%。

由于該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率12.32%大于要求的最低投資收益率10%，所以開發(fā)新項(xiàng)目是可行的。