高級會(huì)計(jì)師
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【導(dǎo)讀】下文是投資決策方法的特殊應(yīng)用案例精析,該題屬于2013《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理章節(jié),針對“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核。
案例:
甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了A、B兩個(gè)方案,假定你是該公司投資項(xiàng)目部經(jīng)理,現(xiàn)在請您幫助做出合理的投資決策。相關(guān)資料如下:
(1)A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入,原始投資120萬元,項(xiàng)目壽命期為6年,凈現(xiàn)值為25萬元;
(2)B方案原始投資額為105萬元,在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入,項(xiàng)目壽命期為4年,初始期為1年,運(yùn)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。
(3)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。
要求:
1.計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值;
2.用約當(dāng)年金法做出投資決策;
3.用重置現(xiàn)金流法做出投資決策;
4.請說明采用重置現(xiàn)金流法需要注意的問題。
【正確答案】 1.B方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(萬元)
2.A方案每年的凈現(xiàn)金流量=120/(P/A,10%,6)=120/4.3553=27.55(萬元)
B方案每年的凈現(xiàn)金流量=105/(P/A,10%,4)=105/3.1699=33.12(萬元)
結(jié)論:應(yīng)該選擇A方案。
3.4和6的最小公倍數(shù)為12
A方案需要重置1次,B方案需要重置2次
用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的A方案的凈現(xiàn)值=25+25×(P/F,10%,6)=25+25×0.5645=39.11(萬元)
用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的B方案的凈現(xiàn)值=8.04+8.04×(P/F,10%,4)+8.04×(P/F,10%,8)=8.04+8.04×0.6830+8.04×0.4665=17.28(萬元)
結(jié)論:應(yīng)該選擇A方案。
4.采用重置現(xiàn)金流法對不同壽命期的項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí),應(yīng)注意以下兩點(diǎn):
(1)在存在通貨膨脹的情況下,需要對各年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整;
(2)如果預(yù)測項(xiàng)目執(zhí)行過程中可能遇到重大技術(shù)變革或其他重大事件,也需要對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整。
責(zé)任編輯:星云流水
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