【導讀】下文是企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理案例分析：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理，該題屬于2014《高級會計實務》第二章：企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理章節(jié)，針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核。

　　案例：

　　兄弟公司，是一家擁有自主進出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項目有：維生素、食品添加劑、動物保健品的醫(yī)藥原料等等。

　　“專業(yè)務實、充滿活力”是兄弟公司銷售團隊的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團隊的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡。

　　兄弟公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密聯(lián)結(jié)國內(nèi)與國際市場，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。

　　近期兄弟公司管理層有上市的打算，因此需要進行融資規(guī)劃，該公司2009年和2010年的主要財務數(shù)據(jù)以及2011年的財務計劃數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

　　假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負債率不得超過60%。董事會決議規(guī)定，以凈資產(chǎn)收益率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。

　　要求：

　�。�1）計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和凈資產(chǎn)收益率，以及2010年和2011年的銷售增長率（計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財務比率的計算過程）。

　　（2）指出2010年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么。

　　（3）指出2010年公司是如何籌集增長所需資金的，財務政策與上年相比有什么變化。

　�。�4）假設(shè)2011年預計的銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是符合實際的，指出2011年的財務計劃有無不當之處。

　�。�5）指出公司2011年提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有哪些。

　�。�6）當實際增長率高于或低于可持續(xù)增長率時，公司可以采取的財務戰(zhàn)略有哪些

　　答案及解析詳見下一頁：

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