[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高會頻道提供：本篇為2014年高會考試《高級會計實務(wù)》第二章：“企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理”高頻考點相關(guān)練習(xí)題：投資決策方法的特殊應(yīng)用。

　　案例分析題

　　F公司為一家上市公司，該公司2014年有一項固定資產(chǎn)投資計劃（資本成本為9%），擬定了兩個方案：

　　甲方案的現(xiàn)金流量如下表：

　　甲方案012345

　　現(xiàn)金流量合計-7029.1228.3227.5226.7247.92

　　乙方案：需要投資80萬元，在建設(shè)期起點一次性投入， 項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。

　　要求：（1）計算甲方案的凈現(xiàn)值。

　�。�2）如果甲乙方案為互斥方案，請問可以選擇哪種方法進(jìn)行方案選優(yōu)。

　�。�3）請具體計算各個方案的約當(dāng)年金，選擇哪個方案更優(yōu)。

　�。�4）簡述約當(dāng)年金法的兩個假設(shè)。

　　0  1  2  3  4  5

　　現(xiàn)金流量合計  -70  29.12  28.32  27.52  26.72  47.92

　　折現(xiàn)系數(shù)（9%）1  0.9174  0.8417  0.7722  0.7084  0.6499

　　現(xiàn)值  -70  26.71  23.84  21.25  18.93  31.14

　　凈現(xiàn)值  51.87

　　【答案與解析】

　�。�1）編制甲方案的凈現(xiàn)值

　　0  1  2  3  4  5

　　現(xiàn)金流量合計  -70  29.12  28.32  27.52  26.72  47.92

　　折現(xiàn)系數(shù)（9%）1  0.9174  0.8417  0.7722  0.7084  0.6499

　　現(xiàn)值  -70  26.71  23.84  21.25  18.93  31.14

　　凈現(xiàn)值  51.87

　�。�2）因為兩個方案壽命周期不同，因此，可以選擇重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。

　　因為本題中沒有給出乙方案的各年的現(xiàn)金流量，我們可以選擇約當(dāng)年金法。

　�。�3）甲方案的約當(dāng)年金=51.87/3.8897=13.34

　　乙方案的約當(dāng)年金=75/4.4859=16.72

　　由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。

　�。�4）該方法基于兩個假設(shè)：①資本成本率既定；②項目可以無限重置。

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