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企業(yè)并購后的整合

分享: 2015/8/25 15:41:59東奧會計在線字體:

  [小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高會頻道提供:2015年《高級會計實務》案例分析:企業(yè)并購后的整合。

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  案例分析題

  丁企業(yè)為一家機械制造企業(yè),2014年正在于同行業(yè)另一家D企業(yè)展開并購談判,在充分了解和調查機械行業(yè)發(fā)展狀況的條件下,丁企業(yè)評估項目組的成員從公開渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下: 金額單位:萬元

  交易日期 交易雙方名稱 支付

  方式 支付

  價格 被并購企業(yè)

  稅后利潤 被并購企業(yè)的賬面價值

  并購企業(yè) 被并購企業(yè)

  2013-1-15 甲 A 現(xiàn)金 300000 50000 200000

  2013-6-25 乙 B 股權 480000 60000 300000

  2013-11-27 丙 C 現(xiàn)金 585000 65000 365625

  被評估D企業(yè)的稅后凈利潤為55000萬元,賬面價值為270000萬元。

  要求:

 。1)利用平均支付價格收益比評估D企業(yè)的價值;

 。2)利用平均賬面價值倍數(shù)評估D企業(yè)的價值;

 。3)丁企業(yè)的項目評估組成員為了準確評估利用兩種方法的平均值評估D企業(yè)價值為多少,判斷丁企業(yè)該項并購是否可行?

 。4)假設丁企業(yè)決定并購D公司,但是需要通過融資來滿足并購資金的需求,請說明并購融資方式有哪些并舉例(至少一種)?

  (5)丁企業(yè)并購D企業(yè)后需要進行相應的整合,簡述整合類型。

  【答案與解析】

  (1)甲/A支付價格收益比=300000/50000=6

  乙/B支付價格收益比=480000/60000=8

  丙/C支付價格收益比=585000/65000=9

  平均支付價格收益比=(6+8+9)/3 =7.7

  D企業(yè)評估價值=7.7×55000=423500(萬元)

 。2)甲/A賬面價值倍數(shù)=300000/200000=1.5

  乙/B賬面價值倍數(shù)=480000/300000=1.6

  丙/C賬面價值倍數(shù)=585000/365625=1.6

  平均賬面價值倍數(shù)=(1.5+1.6+1.6)/3 =1.57

  D企業(yè)評估價值=1.57×270000=423900(萬元)

 。3)利用平均法計算D企業(yè)價值=(423500+423900)/2=423700(萬元)

  (4)并購融資方式包括:

 、賯鶆杖谫Y,比如并購貸款、票據(jù)融資、債券融資、租了融資;②權益融資,比如發(fā)行普通股;

 、刍旌先谫Y,比如可轉換債券、認股權證;

  ④其他特殊融資方式,比如過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托、資產證券化。

 。5)整合類型包括:戰(zhàn)略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合。

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責任編輯:娜寫年華

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