[小編“娜寫(xiě)年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高會(huì)頻道提供：2015年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：企業(yè)并購(gòu)后的整合。

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　　案例分析題

　　丁企業(yè)為一家機(jī)械制造企業(yè)，2014年正在于同行業(yè)另一家D企業(yè)展開(kāi)并購(gòu)談判，在充分了解和調(diào)查機(jī)械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的條件下，丁企業(yè)評(píng)估項(xiàng)目組的成員從公開(kāi)渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下： 金額單位：萬(wàn)元

　　交易日期　交易雙方名稱　支付

　　方式　支付

　　價(jià)格　被并購(gòu)企業(yè)

　　稅后利潤(rùn)　被并購(gòu)企業(yè)的賬面價(jià)值

　　并購(gòu)企業(yè)　被并購(gòu)企業(yè)

　　2013-1-15　甲　A　現(xiàn)金　300000　50000　200000

　　2013-6-25　乙　B　股權(quán)　480000　60000　300000

　　2013-11-27　丙　C　現(xiàn)金　585000　65000　365625

　　被評(píng)估D企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)為55000萬(wàn)元，賬面價(jià)值為270000萬(wàn)元。

　　要求：

　�。�1）利用平均支付價(jià)格收益比評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；

　�。�2）利用平均賬面價(jià)值倍數(shù)評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；

　�。�3）丁企業(yè)的項(xiàng)目評(píng)估組成員為了準(zhǔn)確評(píng)估利用兩種方法的平均值評(píng)估D企業(yè)價(jià)值為多少，判斷丁企業(yè)該項(xiàng)并購(gòu)是否可行？

　�。�4）假設(shè)丁企業(yè)決定并購(gòu)D公司，但是需要通過(guò)融資來(lái)滿足并購(gòu)資金的需求，請(qǐng)說(shuō)明并購(gòu)融資方式有哪些并舉例（至少一種）？

　�。�5）丁企業(yè)并購(gòu)D企業(yè)后需要進(jìn)行相應(yīng)的整合，簡(jiǎn)述整合類型。

　　【答案與解析】

　　（1）甲/A支付價(jià)格收益比＝300000/50000＝6

　　乙/B支付價(jià)格收益比＝480000/60000＝8

　　丙/C支付價(jià)格收益比＝585000/65000＝9

　　平均支付價(jià)格收益比＝（6+8+9）/3 ＝7.7

　　D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝7.7×55000＝423500（萬(wàn)元）

　�。�2）甲/A賬面價(jià)值倍數(shù)＝300000/200000＝1.5

　　乙/B賬面價(jià)值倍數(shù)＝480000/300000＝1.6

　　丙/C賬面價(jià)值倍數(shù)＝585000/365625＝1.6

　　平均賬面價(jià)值倍數(shù)＝（1.5+1.6+1.6）/3 ＝1.57

　　D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝1.57×270000＝423900（萬(wàn)元）

　　（3）利用平均法計(jì)算D企業(yè)價(jià)值＝（423500+423900）/2＝423700（萬(wàn)元）

　�。�4）并購(gòu)融資方式包括：

　�、賯鶆�(wù)融資，比如并購(gòu)貸款、票據(jù)融資、債券融資、租了融資；②權(quán)益融資，比如發(fā)行普通股；

　�、刍旌先谫Y，比如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證；

　　④其他特殊融資方式，比如過(guò)橋貸款、杠桿收購(gòu)、賣方融資、信托、資產(chǎn)證券化。

　�。�5）整合類型包括：戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合。

　�。ㄗⅲ罕疚膬�(nèi)容版權(quán)歸東奧會(huì)計(jì)在線所有 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

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