2020年高級會計師考試案例分析10.21
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【案例分析】
甲公司是一家從事硬盤開發(fā)的技術(shù)類高新企業(yè)，處于國內(nèi)市場壟斷地位。公司總經(jīng)理提出，為尋求新的利潤增長點(diǎn)，擬進(jìn)軍C國硬盤開發(fā)市場，目前已與C國的W公司洽淡，合資設(shè)立新公司R公司，甲公司與W公司的持股比例分別為51%和49%。
為加快R公司的設(shè)立，擬采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集所需資金，總經(jīng)理就可轉(zhuǎn)換債券籌資的內(nèi)容，發(fā)表如下觀點(diǎn)：
(1)為加速資金籌集，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率應(yīng)高于普通債券的票面利率，以吸引投資人投資。
(2)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格應(yīng)低于當(dāng)前普通股的市價，從而迅速籌集資金，以便于公司戰(zhàn)略發(fā)展。
(3)簽訂贖回條款：當(dāng)股價在連續(xù)30個交易日中至少20個交易日的收盤價低于轉(zhuǎn)換價格的70%，則甲公司有權(quán)贖回可轉(zhuǎn)換債券。
(4)簽訂回售條款：當(dāng)股價在連續(xù)30個交易日中至少20個交易日的收盤價高于轉(zhuǎn)換價格的130%，則可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)將可轉(zhuǎn)換債券賣回給甲公司。
甲公司財務(wù)總監(jiān)就總經(jīng)理的各項(xiàng)發(fā)言一一給予回應(yīng)，并擬定新的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行計劃。
要求：
(1)指出甲公司海外發(fā)展計劃，屬于境外直接投資的哪種方式(能夠細(xì)分則進(jìn)一步細(xì)分)。
(2)指出境外直接投資的動機(jī)有哪些。
(3)判斷總經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，如不正確，請說明理由。
1、正確答案 :
甲公司的海外發(fā)展計劃屬于合資經(jīng)營中的控股境外投資方式。
2、正確答案 :
境外直接投資的動機(jī)：
①獲取原材料;
②降低成本;
③分散和降低經(jīng)營風(fēng)險;
④發(fā)揮自身優(yōu)勢，提高競爭力;
⑤獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn);
⑥實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
3、正確答案 :
觀點(diǎn)(1)不正確。
理由：由于可轉(zhuǎn)換債券為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán)，使其擁有分享公司利潤的機(jī)會，所以一般可轉(zhuǎn)換債券的票面利率低于普通債券的票面利率。
觀點(diǎn)(2)不正確。
理由：發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時期的股價的均價為基礎(chǔ)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價格，所以轉(zhuǎn)換價格應(yīng)高于當(dāng)前普通股的市價。
觀點(diǎn)(3)不正確。
理由：贖回條款是指允許公司在債券發(fā)行一段時間后，無條件或有條件地在贖回期內(nèi)提前購回可轉(zhuǎn)換債券的條款。有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格所設(shè)定的某一幅度。
觀點(diǎn)(4)不正確。
理由：回售條款是指允許債券持有人在約定的回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給(回售)發(fā)債公司的權(quán)利，且發(fā)債公司應(yīng)無條件接受可轉(zhuǎn)換債券。約定的回售條件通常為股價在一段時間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，也可以是諸如公司股票未達(dá)到上市目的等其他條件。
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