2023年高級會計師考試案例分析1.27
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【案例分析題】
甲公司是一家從事倉儲、物流的國有控股集團公司,在上海證券交易所上市。2021年末,公司的資產(chǎn)總額為150億元,負債總額為80億元。2022年初,公司召開了經(jīng)營與財務(wù)工作務(wù)虛會。部分參會人員發(fā)言要點摘錄如下:
總經(jīng)理:公司近三年銷售收入增長率實現(xiàn)20%的高增長,2021年甲公司銷售收入100億元,凈利潤達10億元。2022年,總體目標是市場占有率進入國內(nèi)行業(yè)前五名。為維護穩(wěn)定發(fā)展的公司形象,公司將繼續(xù)執(zhí)行每年利潤固定比例分紅(現(xiàn)金股利支付率30%)的政策。
重大項目投資部經(jīng)理:集團下設(shè)十八家子公司及五家分公司,為形成更順暢的物流鏈條,擬在W省建立27個中轉(zhuǎn)站點,如果該項目建成,預(yù)計年均收益額為2億元,各年營業(yè)現(xiàn)金流量為2.3億元,運營期為20年,該項目需初始投資20億元。
董事李某:由于公司旗下分、子公司管理錯綜復(fù)雜,出現(xiàn)較為嚴重的資源重疊及浪費情況,擬設(shè)立財務(wù)公司增強企業(yè)的資金管理能力,并對財務(wù)公司的經(jīng)營范圍發(fā)表以下觀點:
(1)為成員單位辦理財務(wù)和融資顧問、信用簽證及相關(guān)的咨詢、代理業(yè)務(wù);
(2)為成員單位及往來關(guān)系企業(yè)提供擔保;
(3)辦理成員單位之間的委托貸款和委托投資;
(4)為成員單位辦理增發(fā)新股、配股。
董事王某:集團的財務(wù)風險控制是目前最為重要的,財務(wù)公司應(yīng)建立全面的風險管理體系,將風險控制在可接受的范圍內(nèi)。當前集團內(nèi)部各分、子公司之間互相擔保的情況頻出,缺乏有效機制對其進行管理。
甲公司董事會設(shè)定的資產(chǎn)負債率紅線為65%,假定不考慮其他因素。
要求:
1.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言,計算甲公司2021年的可持續(xù)增長率,并指出甲公司應(yīng)實行的增長管理策略。
2.根據(jù)重大項目投資部經(jīng)理的發(fā)言,計算該中轉(zhuǎn)站點的設(shè)立項目的非折現(xiàn)回收期與會計收益率。
3.判斷董事李某針對設(shè)立財務(wù)公司的經(jīng)營范圍的觀點是否恰當,如不恰當,分別說明理由。
4.判斷甲公司財務(wù)風險控制的重點,并說明理由。
【正確答案】
1、正確答案 :
甲公司2021年的凈資產(chǎn)收益率=10/(150-80)=14.29%
利潤留存率=1-30%=70%
可持續(xù)增長率=14.29%×70%/(1-14.29%×70%)=11.11%
甲公司的可持續(xù)增長率低于甲公司的實際增長率,所以可以采取的增長管理策略是:(1)發(fā)售新股;(2)增加債務(wù)以提高杠桿率;(3)降低股利支付率;(4)降低資產(chǎn)占銷售百分比;(5)提高銷售凈利率。
2、正確答案 :
非折現(xiàn)回收期=20/2.3=8.7(年)
會計收益率=2/20=10%
3、正確答案 :
(1)觀點(1)恰當。
(2)觀點(2)不恰當。
理由:財務(wù)公司只能對成員單位提供擔保,不能為有往來關(guān)系的企業(yè)提供擔保。
(3)觀點(3)恰當。
(4)觀點(4)不恰當。
理由:財務(wù)公司不能承接增發(fā)新股、配股的工作。
4、正確答案 :
甲公司財務(wù)風險控制的重點是擔??刂啤?/p>
理由:甲公司當前資產(chǎn)負債率為53.33%(80/150),小于資產(chǎn)負債率紅線65%,所以資產(chǎn)負債率控制不是財務(wù)風險控制重點;當前集團內(nèi)部各分、子公司之間互相擔保的情況頻出,缺乏有效機制對其進行管理,說明擔??刂剖秦攧?wù)風險控制的重點。
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