2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析1月27日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2024-01-27 09:40:13

通過(guò)學(xué)習(xí)，我們可以突破自己認(rèn)知的界限，探索新的領(lǐng)域。2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，東奧為大家準(zhǔn)備了高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析每日一練習(xí)題，幫助考生溫故知新，一起來(lái)做題吧！

【案例分析題】

甲公司、丙公司均為國(guó)內(nèi)知名的智能手機(jī)生產(chǎn)商。甲公司目前財(cái)務(wù)狀況良好，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國(guó)內(nèi)外智能手機(jī)的龍頭企業(yè)，在營(yíng)銷(xiāo)和品牌影響力上有著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022年12月，為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)甲公司開(kāi)始積極籌備收購(gòu)丙公司。

甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)丙公司100%的股權(quán)，為此聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)丙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估丙公司的市場(chǎng)價(jià)值為11億元。

甲公司與丙公司的股東協(xié)商后，將以每股15元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)丙公司所有股東的股票。甲公司目前的市值為150億元，收購(gòu)丙公司后，兩家公司經(jīng)過(guò)整合，預(yù)計(jì)公司整體市值將達(dá)到170億元。丙公司普通股股數(shù)為1億股。甲公司預(yù)計(jì)除收購(gòu)價(jià)款外，還需要支付評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、中介費(fèi)等1.5億元。

為籌集并購(gòu)所需資金，財(cái)務(wù)總監(jiān)提交兩種籌資方案可供選擇，一種籌資方案為增發(fā)新股，另外一種籌資方案為向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款?？偨?jīng)理提出，當(dāng)前公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金籌集應(yīng)盡可能優(yōu)先選擇具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式，并且應(yīng)將籌資效率問(wèn)題作為方案選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.從行業(yè)相關(guān)性角度分析，判斷甲公司并購(gòu)丙公司的類(lèi)型，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

2.計(jì)算甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)率和并購(gòu)凈收益，并從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購(gòu)是否可行。

3.假設(shè)丙公司托賓Q值為0.6，并購(gòu)溢價(jià)率不變，采用托賓Q值理論判斷開(kāi)展并購(gòu)是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

4.結(jié)合總經(jīng)理的發(fā)言，指出甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案，并說(shuō)明理由。

高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析

【正確答案】

1、正確答案 :

從行業(yè)相關(guān)性角度分析，甲公司并購(gòu)丙公司屬于橫向并購(gòu)。

理由：甲公司與丙公司屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購(gòu)。

2、正確答案 :

并購(gòu)收益=170-（150+11）=9（億元）

并購(gòu)溢價(jià)=15×1-11=4（億元）

并購(gòu)溢價(jià)率=4/11×100%=36.36%

并購(gòu)凈收益=9-4-1.5=3.5（億元）

甲公司并購(gòu)丙公司能夠產(chǎn)生3.5億元的并購(gòu)凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購(gòu)是可行的。

3、正確答案 :

開(kāi)展并購(gòu)可行。

理由：溢價(jià)并購(gòu)的托賓Q=0.6×（1+36.36%）=0.82，仍然小于1，說(shuō)明該并購(gòu)的價(jià)格仍然低于重置成本，所以開(kāi)展并購(gòu)可行。

4、正確答案 :

應(yīng)選擇向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款。

理由：向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款，屬于債務(wù)籌資，具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。并且，增發(fā)新股須通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或交易所審批，可能導(dǎo)致并購(gòu)實(shí)施的時(shí)間被延長(zhǎng)，而向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款在效率上具有明顯優(yōu)勢(shì)。

說(shuō)明：以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫(kù)。本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)參考，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載。祝大家高級(jí)會(huì)計(jì)師考試輕松過(guò)關(guān)。

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