2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析9月8日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：wangxing2024-09-08 09:14:33

備考高級(jí)會(huì)計(jì)師考試時(shí)每天做案例分析題是非常必要的，它不僅可以幫助考生深化理論理解、提升實(shí)戰(zhàn)能力，還可以幫助考生熟悉考試題型、培養(yǎng)解題技巧。因此，考生應(yīng)該重視案例分析題的練習(xí)，并將其納入日常備考計(jì)劃中。

【案例分析題】

甲公司、丙公司均為國(guó)內(nèi)知名的智能手機(jī)生產(chǎn)商。甲公司目前財(cái)務(wù)狀況良好，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國(guó)內(nèi)外智能手機(jī)的龍頭企業(yè)。為盡快達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，做大規(guī)模，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，2023年12月，開(kāi)始積極籌備收購(gòu)丙公司。

甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)丙公司100%的股權(quán)，為此聘請(qǐng)專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)丙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估丙公司的市場(chǎng)價(jià)值為11億元。

甲公司與丙公司的股東協(xié)商后，將以每股15元的價(jià)格購(gòu)買丙公司所有股東的股票。甲公司目前的市值為150億元，收購(gòu)丙公司后，兩家公司經(jīng)過(guò)整合，預(yù)計(jì)公司整體市值將達(dá)到170億元。丙公司普通股股數(shù)為1億股。甲公司預(yù)計(jì)除收購(gòu)價(jià)款外，還需要支付評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、中介費(fèi)等1.5億元。

為籌集并購(gòu)所需資金，財(cái)務(wù)總監(jiān)提交兩種籌資方案可供選擇，一種籌資方案為增發(fā)新股，另外一種籌資方案為向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款?？偨?jīng)理提出，當(dāng)前公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金籌集應(yīng)盡可能優(yōu)先選擇具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式，并且應(yīng)將籌資效率問(wèn)題作為方案選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一。

假定不考慮其他因素。

要求：

(1)從企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)角度分析，指出甲公司并購(gòu)丙公司的動(dòng)因。

(2)計(jì)算甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)率和并購(gòu)凈收益，并從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購(gòu)是否可行。

(3)假設(shè)丙公司托賓Q值為0.6，并購(gòu)溢價(jià)率不變，采用托賓Q值理論判斷開(kāi)展并購(gòu)是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

(4)根據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)與總經(jīng)理的發(fā)言，指出甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案，并說(shuō)明理由。

高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析

【正確答案】

1、并購(gòu)可以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、并購(gòu)可以加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力。

2、并購(gòu)收益=170-(150+11)=9(億元)

并購(gòu)溢價(jià)=15×1-11=4(億元)

并購(gòu)溢價(jià)率=4/11×100%=36.36%

并購(gòu)凈收益=9-4-1.5=3.5(億元)

甲公司并購(gòu)丙公司能夠產(chǎn)生3.5億元的并購(gòu)凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購(gòu)是可行的。

3、開(kāi)展并購(gòu)可行。

理由：溢價(jià)并購(gòu)下，Q=0.6×(1+36.36%)=0.82，仍然小于1，說(shuō)明該并購(gòu)的價(jià)格仍然低于重置成本，所以開(kāi)展并購(gòu)可行。

4、應(yīng)選擇向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款。

理由：向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款，屬于債務(wù)籌資，具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。并且，增發(fā)新股須通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或交易所審批，可能導(dǎo)致并購(gòu)實(shí)施的時(shí)間被延長(zhǎng)，而向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款在效率上具有明顯優(yōu)勢(shì)。