2018《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班：私募股權(quán)投資基金組織形式
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私募股權(quán)投資基金的組織形式
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本知識點屬于《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班
【知識點】：私募股權(quán)投資基金的組織形式
私募股權(quán)投資基金的組織形式
一般來說，確定私募股權(quán)投資基金的組織形式主要考慮如下因素：相關(guān)法律制度、基金管理成本、稅負(fù)狀況、激勵與約束機制、基金的穩(wěn)定性等。目前，我國私募股權(quán)投資基金的組織形式主要采取有限合伙制、公司制和信托制三種組織形式。
(一)有限合伙制
有限合伙制是私募股權(quán)投資基金最主要的運作方式。其中合伙人由有限合伙人(LP)和普通合伙人(GP)構(gòu)成。
典型的有限合伙制基金由LP和GP依據(jù)有限合伙協(xié)議共同設(shè)立，其中必須至少有一家為普通合伙人(GP)，普通合伙人(GP)對合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，并且對外代表基金執(zhí)行合伙事務(wù)，從而成為基金管理人。其收入來源是基金管理費(由所有基金份額持有人共同承擔(dān))和盈利分紅。有限合伙人(LP)則只負(fù)責(zé)出資，并以其出資額為限，承擔(dān)連帶責(zé)任。
普通合伙人有時會承擔(dān)基金管理人的角色，但有時也委托專業(yè)管理人員對股權(quán)投資項目進行管理和監(jiān)督。在我國，通常由基金管理人員擔(dān)任普通合伙人角色。在設(shè)立初期，GP和LP通常簽訂合伙人協(xié)議，確定各種管理費用和業(yè)績獎勵，并且會定期召開合伙人協(xié)議。同時與公司制和信托制私募股權(quán)基金不同，GP具備獨立的經(jīng)營管理權(quán)力。LP雖然負(fù)責(zé)監(jiān)督GP，但是不直接干涉或參與私募股權(quán)投資項目的經(jīng)營管理。通常而言，LP出資比例占基金全部份額的80%以上，GP則不少于1%。
(二)公司制
公司制是指私募股權(quán)投資基金以股份公司或有限責(zé)任公司形式設(shè)立。
公司制私募股權(quán)投資基金通常具有較為完整的公司組織結(jié)構(gòu)，運作方式規(guī)范而正式。投資者一般享有作為股東的一切權(quán)利，并且和其他公司的股東一樣，以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。在公司制私募股權(quán)投資基金中，基金管理人或者作為董事，或者作為獨立的外部管理人員參與私募股權(quán)投資項目的運營。與有限合伙制不同，公司制基金管理人會受到股東的嚴(yán)格監(jiān)督管理。
(三)信托制
信托制是指由基金管理機構(gòu)與信托公司合作成立，通過發(fā)起設(shè)立信托收益份額募集資金，進行投資運作的集合投資基會?；鹩尚磐泄竞突鸸芾頇C構(gòu)形成決策委員會共同決策。
信托制私募股權(quán)投資基金，通常分為單一信托基金和結(jié)構(gòu)化信托模式。運營流程基本相同。一般而言，信托公司通常代表所有投資者，以自己的名義對整個私募股權(quán)投資項目和基金發(fā)行、管理和運作負(fù)責(zé)，也就是說，信托公司通常掌握財產(chǎn)運營的權(quán)利，但其角色并不完全等同于普通合伙人(GP)，其也是作為受益人，出資設(shè)立信托基金。
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