企業(yè)并購動因2-2022年高級會計考試高頻考點
2022年高級會計師《高級會計實務》高頻考點——企業(yè)并購動因2。小編已經為大家整理出來了相關知識點，想要參加考試的考生一起來了解一下吧。一個最困苦最卑賤最為命運所屈辱的人，只要還抱有希望，便無所怨懼。
企業(yè)并購動因2
（二）發(fā)揮協(xié)同效應
協(xié)同效應是通過并購實現 1+1＞2，5-2＞3 的效應，具體包括經營協(xié)同、管理協(xié)同與財務協(xié)同。
1.經營協(xié)同。
經營協(xié)同是指并購給企業(yè)生產經營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益。主要表現在以下幾
個方面：
（1）規(guī)模經濟（橫向一體化）。
規(guī)模經濟是指隨著生產規(guī)模的擴大，單位產品所負擔的固定費用下降從而導致收益率的提高。顯然，規(guī)模經濟
效應的獲取主要是針對橫向并購而言的，兩家生產經營相同（或相似）產品的企業(yè)合并后，有可能在生產經營過程
的任何一個環(huán)節(jié)（供、產、銷）和任何一個方面（人、財、物）獲取規(guī)模經濟效應。
（2）縱向一體化。
縱向一體化主要是針對縱向并購而言的，在縱向并購中，被并購企業(yè)要么是并購企業(yè)的原材料或零部件供應商，
要么是并購企業(yè)產品的買主或顧客。
縱向一體化可以：
①減少商品流轉的中間環(huán)節(jié)，節(jié)約交易成本；
②加強生產經營過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產；
③通過企業(yè)規(guī)模的擴大及營銷手段的更為有效，極大地節(jié)約營銷費用。
（3）獲取市場力或壟斷權。
獲取市場力或壟斷權主要是針對橫向并購而言的，兩家生產經營相同（或相似）產品的企業(yè)相合并，有可能導
致該行業(yè)的自由競爭程度降低，并購后的企業(yè)可以借機提高產品價格，獲取壟斷利潤。
（4）資源互補。
并購可以達到資源互補從而優(yōu)化資源配置的目的。甲公司研發(fā)能力強，營銷能力弱；乙公司營銷能力強，研發(fā)
能力弱，甲公司和乙公司合并后，兩家公司的能力達到協(xié)調有效的利用。
2.管理協(xié)同。
管理協(xié)同是指并購給企業(yè)管理活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益。主要表現在以下幾個方
面：
（1）節(jié)省管理費用。
通過并購將許多企業(yè)置于同一企業(yè)領導之下，企業(yè)一般管理費用在更多數量的產品中分攤，單位產品的管理費
用可以大大減少。
（2）提高企業(yè)的運營效率。
根據差別效率理論，如果甲企業(yè)的管理層比乙企業(yè)更有效率，在甲企業(yè)并購了乙企業(yè)之后，乙企業(yè)的效率便被
提高到甲企業(yè)的水平，效率通過并購得到了提高，致使整個經濟的效率水平將由于此類并購活動而提高。
（3）充分利用過剩的管理資源。
在并購活動中，如果并購企業(yè)具有高效的管理資源并且過剩的時候，通過并購那些資產狀況良好但僅僅因為管
理不善造成低績效的企業(yè)，并購企業(yè)高效的管理資源得以有效利用，被并購企業(yè)的績效得以改善，雙方效率均得到
提高。
3.財務協(xié)同。
財務協(xié)同是指并購在財務方面給企業(yè)帶來的收益。具體表現在以下幾個方面：
（1）企業(yè)內部現金流入更為充足，在時間分布上更為合理。
①被并購企業(yè)可以從并購企業(yè)得到閑置的資金，投向具有良好回報的項目，可以增加企業(yè)內部資金的創(chuàng)造機能，
使現金流入更為充足。
②混合并購使企業(yè)涵蓋了多種不同行業(yè)，而不同行業(yè)的投資回報速度、時間存在差別，從而使內部資金收回的
時間分布相對平均。
（2）企業(yè)內部資金流向更有效益的投資機會。
混合并購使得企業(yè)經營所涉及的行業(yè)不斷增加，經營多樣化為企業(yè)提供了豐富的投資選擇方案，企業(yè)可以從中
選取最為有利的項目。
（3）企業(yè)資本擴大，破產風險相對降低，償債能力和取得外部借款的能力提高。
（4）企業(yè)的籌資費用降低。
并購后企業(yè)可以根據整個企業(yè)的需要籌集資金，避免了各自為政的融資方式。整體性融資的費用要明顯小于各
企業(yè)單獨多次融資的費用之和。
（5）實現合理避稅。
如果被并購企業(yè)存在未抵補虧損，而并購企業(yè)每年生產經營過程中產生大量的利潤，并購企業(yè)可以低價獲取虧
損企業(yè)的控制權，利用其虧損抵減未來期間應納稅所得額，從而取得一定的稅收利益。
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