2022年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》高頻考點(diǎn)——企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因2。小編已經(jīng)為大家整理出來了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，想要參加考試的考生一起來了解一下吧。一個(gè)最困苦最卑賤最為命運(yùn)所屈辱的人，只要還抱有希望，便無所怨懼。

（二）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

協(xié)同效應(yīng)是通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn) 1+1＞2，5-2＞3 的效應(yīng)，具體包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同與財(cái)務(wù)協(xié)同。

1.經(jīng)營(yíng)協(xié)同。

經(jīng)營(yíng)協(xié)同是指并購(gòu)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在以下幾

個(gè)方面：

（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)（橫向一體化）。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定費(fèi)用下降從而導(dǎo)致收益率的提高。顯然，規(guī)模經(jīng)濟(jì)

效應(yīng)的獲取主要是針對(duì)橫向并購(gòu)而言的，兩家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)合并后，有可能在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程

的任何一個(gè)環(huán)節(jié)（供、產(chǎn)、銷）和任何一個(gè)方面（人、財(cái)、物）獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

（2）縱向一體化。

縱向一體化主要是針對(duì)縱向并購(gòu)而言的，在縱向并購(gòu)中，被并購(gòu)企業(yè)要么是并購(gòu)企業(yè)的原材料或零部件供應(yīng)商，

要么是并購(gòu)企業(yè)產(chǎn)品的買主或顧客。

縱向一體化可以：

①減少商品流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié)，節(jié)約交易成本；

②加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；

③通過企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大及營(yíng)銷手段的更為有效，極大地節(jié)約營(yíng)銷費(fèi)用。

（3）獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)。

獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)主要是針對(duì)橫向并購(gòu)而言的，兩家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)相合并，有可能導(dǎo)

致該行業(yè)的自由競(jìng)爭(zhēng)程度降低，并購(gòu)后的企業(yè)可以借機(jī)提高產(chǎn)品價(jià)格，獲取壟斷利潤(rùn)。

（4）資源互補(bǔ)。

并購(gòu)可以達(dá)到資源互補(bǔ)從而優(yōu)化資源配置的目的。甲公司研發(fā)能力強(qiáng)，營(yíng)銷能力弱；乙公司營(yíng)銷能力強(qiáng)，研發(fā)

能力弱，甲公司和乙公司合并后，兩家公司的能力達(dá)到協(xié)調(diào)有效的利用。

2.管理協(xié)同。

管理協(xié)同是指并購(gòu)給企業(yè)管理活動(dòng)在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方

面：

（1）節(jié)省管理費(fèi)用。

通過并購(gòu)將許多企業(yè)置于同一企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)之下，企業(yè)一般管理費(fèi)用在更多數(shù)量的產(chǎn)品中分?jǐn)偅?span style="color: rgb(192, 0, 0);">單位產(chǎn)品的管理費(fèi)

用可以大大減少。

（2）提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

根據(jù)差別效率理論，如果甲企業(yè)的管理層比乙企業(yè)更有效率，在甲企業(yè)并購(gòu)了乙企業(yè)之后，乙企業(yè)的效率便被

提高到甲企業(yè)的水平，效率通過并購(gòu)得到了提高，致使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率水平將由于此類并購(gòu)活動(dòng)而提高。

（3）充分利用過剩的管理資源。

在并購(gòu)活動(dòng)中，如果并購(gòu)企業(yè)具有高效的管理資源并且過剩的時(shí)候，通過并購(gòu)那些資產(chǎn)狀況良好但僅僅因?yàn)?span style="color: rgb(192, 0, 0);">管

理不善造成低績(jī)效的企業(yè)，并購(gòu)企業(yè)高效的管理資源得以有效利用，被并購(gòu)企業(yè)的績(jī)效得以改善，雙方效率均得到

提高。

3.財(cái)務(wù)協(xié)同。

財(cái)務(wù)協(xié)同是指并購(gòu)在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來的收益。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時(shí)間分布上更為合理。

①被并購(gòu)企業(yè)可以從并購(gòu)企業(yè)得到閑置的資金，投向具有良好回報(bào)的項(xiàng)目，可以增加企業(yè)內(nèi)部資金的創(chuàng)造機(jī)能，

使現(xiàn)金流入更為充足。

②混合并購(gòu)使企業(yè)涵蓋了多種不同行業(yè)，而不同行業(yè)的投資回報(bào)速度、時(shí)間存在差別，從而使內(nèi)部資金收回的

時(shí)間分布相對(duì)平均。

（2）企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投資機(jī)會(huì)。

混合并購(gòu)使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)所涉及的行業(yè)不斷增加，經(jīng)營(yíng)多樣化為企業(yè)提供了豐富的投資選擇方案，企業(yè)可以從中

選取最為有利的項(xiàng)目。

（3）企業(yè)資本擴(kuò)大，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，償債能力和取得外部借款的能力提高。

（4）企業(yè)的籌資費(fèi)用降低。

并購(gòu)后企業(yè)可以根據(jù)整個(gè)企業(yè)的需要籌集資金，避免了各自為政的融資方式。整體性融資的費(fèi)用要明顯小于各

企業(yè)單獨(dú)多次融資的費(fèi)用之和。

（5）實(shí)現(xiàn)合理避稅。

如果被并購(gòu)企業(yè)存在未抵補(bǔ)虧損，而并購(gòu)企業(yè)每年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生大量的利潤(rùn)，并購(gòu)企業(yè)可以低價(jià)獲取虧

損企業(yè)的控制權(quán)，利用其虧損抵減未來期間應(yīng)納稅所得額，從而取得一定的稅收利益。

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