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現(xiàn)金流量的估計_2023年高級會計實務高頻知識點

來源:東奧會計在線責編:zhangfan2023-04-07 10:35:17

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現(xiàn)金流量的估計_2023年高級會計實務高頻知識點

【知識點】現(xiàn)金流量的估計

【所屬章節(jié)】 第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理

【內(nèi)容導航】

1.現(xiàn)金流量的概念

2.現(xiàn)金流量的估計

高級會計師

現(xiàn)金流量的估計

(一)現(xiàn)金流量的概念

現(xiàn)金流量指一個項目引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金支出的增加量。

1.現(xiàn)金流出量。是指項目引起的現(xiàn)金流出的增加額(購置機器設備的價款及相關的稅金、運費等,增加的流動資金)。

2.現(xiàn)金流入量。是指該項目引起的現(xiàn)金流入的增加額(經(jīng)營性的現(xiàn)金流入、殘值收入、收回的流動資金)。

3.現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金凈流量指一定期間該項目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。流入量大于流出量時,凈流量為正值;流入量小于流出量時,凈流量為負值。

(二)現(xiàn)金流量的估計

在投資項目的分析中,最重要也最困難的是對項目的現(xiàn)金流量作出正確的估計。

1.現(xiàn)金流量估計中應該注意的問題

(1)假設與分析的一致性

(2)現(xiàn)金流量的不同形態(tài)

常規(guī)現(xiàn)金流量模式

是由最初一次的現(xiàn)金流出與以后連續(xù)的現(xiàn)金流入組成。許多資本支出項目都是這種模式

非常規(guī)現(xiàn)金流量模式

是指最初的現(xiàn)金流出并沒有帶來連續(xù)的現(xiàn)金流入

(3)會計收益與現(xiàn)金流量

對于大型的、較為復雜的投資項目,實務中對現(xiàn)金流量的估計,一般根據(jù)利潤表中的各項目來進行綜合的考慮直接估計出項目的現(xiàn)金流量,或者通過預測的利潤表加以調(diào)整。通過對凈利潤進行調(diào)整得出項目的現(xiàn)金流量時,應注意以下幾點:

①固定資產(chǎn)的成本。在計算現(xiàn)金流出時,需要注意兩點:一是固定資產(chǎn)的成本,不僅僅指廠房、機器設備的成本,而是包括運輸、安裝、稅金及其他費用在內(nèi)的全部成本;二是固定資產(chǎn)一般都有殘值,在計算項目現(xiàn)金流量時,應考慮殘值出售后的現(xiàn)金流入量。

②非付現(xiàn)成本。在計算項目各期的現(xiàn)金流量時,若是通過利潤表中凈利潤為基礎調(diào)整計算現(xiàn)金流量的話,需要加回每年估計的該項目購置的固定資產(chǎn)折舊費用和已攤銷的費用。

③凈經(jīng)營性營運資本的變動(投入時是流出,項目終結時收回是流入)。

④利息費用。如果企業(yè)為該投資項目發(fā)生了一些利息費用,這在利潤表的凈利潤中是加以扣除的,因為會計收益衡量的是可向股東們分配的股利,所以需要扣除利息費用。但在計算投資項目的收益率時,我們是從項目預期經(jīng)營效率角度評判其財務可行性,而不關心項目的資本利息,更由于使用的折現(xiàn)率是加權平均的資本成本,包括債務資本和權益資本的成本,因而,利息費用不應作為現(xiàn)金流出,應該加回。

2.現(xiàn)金流量的相關性:增量基礎

現(xiàn)金流量的相關性是指與特定項目有關的,在分析評估時必須考慮的現(xiàn)金流量。

在確定投資項目相關的現(xiàn)金流量時,應遵循的基本原則是:只有增量的現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量。

增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個投資方案時,企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時,需要區(qū)別以下幾個概念:

(1)沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費用,它不會影響擬考慮項目的現(xiàn)金流量。沉沒成本不屬于采用某項目而帶來的增量現(xiàn)金流量,因此,在投資決策分析中不必加以考慮——無關成本。

(2)分攤的間接費用。無論一個項目是否投資,那些預先發(fā)生的需要分攤的間接費用都已經(jīng)存在并將繼續(xù)發(fā)生。因此項目分攤的間接費用不屬于增量現(xiàn)金流量,是不相關成本。但是,如果項目的實施將帶來新的間接費用的增長,則增長部分應是相關成本。

(3)機會成本。在互斥項目的選擇中,如果選擇了某一方案,就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預期收益就是被采用項目的機會成本。機會成本不是我們通常意義上所說的成本,不是一種支出或費用,而是因放棄其他項目而失去的預期收益。是一項相關成本。

(4)關聯(lián)影響。當采納一個新的項目時,該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響,經(jīng)濟學家一般稱為“外部效應”。關聯(lián)影響有兩種情況:競爭關系和互補關系。

3.折舊與稅收效應

按照稅法規(guī)定,固定資產(chǎn)的折舊可以計入成本或費用,在企業(yè)的所得稅前進行扣除。因固定資產(chǎn)折舊的計提而使企業(yè)減少所得稅的負擔的這種效應,稱為“稅收抵扣收益”。在進行投資分析的估算項目的現(xiàn)金流量時,必須考慮稅收影響。

項目稅后營業(yè)現(xiàn)金流量的計算有三種方法:

根據(jù)定義直接計算

營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

根據(jù)稅后凈利調(diào)整計算(推導公式1)

營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后(經(jīng)營)凈利+折舊

根據(jù)所得稅對收入、付現(xiàn)成本和折舊的影響計算(推導公式2)

營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率

=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)成本×(1-稅率)+折舊×稅率

=(收入-付現(xiàn)成本)×(1-稅率)+折舊×稅率

注:以上《高級會計實務》學習內(nèi)容來自東奧老師授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)


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