[導(dǎo)讀]以下是2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》章節(jié)練習(xí)：企業(yè)并購（3），該題針對(duì)企業(yè)并購中“并購價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核。

　　案例：A公司和B公司為國內(nèi)筆記本電腦產(chǎn)品的兩家主要生產(chǎn)商，筆記本電腦市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭比較激烈。A公司規(guī)模較大，市場(chǎng)占有率和知名度較高。B公司經(jīng)過3年前改制重組，轉(zhuǎn)產(chǎn)筆記本電腦，資金上存在一定問題，銷售渠道不暢。但是B公司擁有一項(xiàng)生產(chǎn)筆記本電腦的關(guān)鍵技術(shù)，而且屬于未來筆記本電腦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開拓市場(chǎng)。A公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金充足，是金融機(jī)構(gòu)比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，在市場(chǎng)份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢(shì)地位。2013年1月，A公司積極籌備并購B公司。

　　A公司準(zhǔn)備收購B公司的股權(quán)。A公司的估計(jì)價(jià)值為20億元，B公司的估計(jì)價(jià)值為5億元。A公司收購B公司后，兩家公司經(jīng)過整合，價(jià)值將達(dá)到28億元。B公司要求的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出價(jià)為6億元。A公司預(yù)計(jì)在收購價(jià)款外，還要發(fā)生審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、職工安置、解決債務(wù)糾紛等并購交易費(fèi)用支出0.5億元。

　　要求：

　　1.計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益;

　　2.從財(cái)務(wù)管理角度分析，做出并購決策;

　　3.回答在制定支付價(jià)格時(shí)，如何確定溢價(jià)的上限。

　　【答案及解析】

　　1.并購收益=28-(20+5)=3(億元)

　　并購溢價(jià)=6-5=1(億元)

　　并購凈收益=3-1-0.5=1.5(億元)

　　2.A公司并購B公司后能夠產(chǎn)生1.5億元的并購凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度分析，此項(xiàng)并購是可行的。

　　3.在制定支付價(jià)格時(shí)，協(xié)同效應(yīng)即為溢價(jià)的上限，超出這個(gè)范圍，只能放棄對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購。