【正確答案】 (1)配股前總股數(shù)=5000/1=5000(萬(wàn)股)

　　配股除權(quán)價(jià)格=(5000×56+25×5000×4/10)/(5000+5000×4/10)=47.14(元)

　　或：配股除權(quán)價(jià)格=(56+25×4/10)/(1+4/10)=47.14(元)

　　配股后每股價(jià)格=配股除權(quán)價(jià)格=47.14(元)

　　配股權(quán)價(jià)值=(47.14-25)/(10/4)=8.86(元)

　　(2)如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47.14元，配股后擁有的股票總市值=(100+100×4/10)×47.14=6600(萬(wàn)元)，李某股東財(cái)富增加=6600-100×56-100×4/10×25=0

　　如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格

　　=[5000×56+25×(5000-100)×4/10]/[5000+(5000-100)×4/10]=47.27(元)，李某股東財(cái)富增加=47.27×100-56×100=-873(萬(wàn)元)

　　結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

　　(3)普通股市場(chǎng)價(jià)值增加=增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格=(增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數(shù)。

　　增發(fā)后每股價(jià)格=(5000×56+2000×25)/(5000+2000)=47.1429(元)

　　老股東財(cái)富增加=47.1429×(5000+1500)-5000×56-1500×25=-11071(萬(wàn)元)

　　新股東財(cái)富增加=500×47.1429-500×25=11071(萬(wàn)元)

　　(4)配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。配股使得原股股東擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)新發(fā)售股票的權(quán)力，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán)，此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格中含有配股權(quán)的價(jià)格。

　　計(jì)算配股除權(quán)價(jià)格應(yīng)注意的是：第一，當(dāng)所有股東都參與配股時(shí)，此時(shí)股份變動(dòng)比例(也即實(shí)際配售比例)等于擬配售比例。第二，除權(quán)價(jià)只是作為計(jì)算除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個(gè)基準(zhǔn)參考價(jià)。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”;反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。

　　(5)增發(fā)是已上市公司通過(guò)向指定投資者(如大股東或機(jī)構(gòu)投資者)或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例。

　　增發(fā)分為公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)兩類，前者需要滿足證券監(jiān)管部門(mén)所設(shè)定的盈利狀況、分紅要求等各項(xiàng)條件，而后者只針對(duì)特定對(duì)象(如大股東或大機(jī)構(gòu)投資者)，以不存在嚴(yán)重?fù)p害其他股東合法權(quán)益為前提。

　　公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為現(xiàn)金;而定向增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資為目的，不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債券、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。

　　(6)只有符合下屬特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：①資源互補(bǔ);②長(zhǎng)期合作;③可持續(xù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期回報(bào)。

　　引入戰(zhàn)略投資者對(duì)于提升公司形象、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司治理、提高公司資源整合能力、捕捉上市時(shí)機(jī)等都具有重大意義。

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