[導(dǎo)讀]本篇為2014《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》章節(jié)練習(xí)：該題針對“投資決策方法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核。

    案例分析題：

    大華夏公司是一家制藥企業(yè)。2013年，大華夏公司在現(xiàn)有產(chǎn)品K1的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品K2。如果K2投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期限為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，K2計(jì)劃停產(chǎn)，該設(shè)備預(yù)計(jì)變現(xiàn)價(jià)值為1000000元。大華夏公司的財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動成本為200元/盒。新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資本3000000元，營運(yùn)資本于第5年年末全額收回。K2投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品K1與新產(chǎn)品K2存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品K2投產(chǎn)后會使產(chǎn)品K1的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品K2項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。大華夏公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6，稅前債務(wù)融資成本為8%。大華夏公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。大華夏公司的經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得，并且大華夏公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求資本結(jié)構(gòu)保持不變。

    要求：

    1.根據(jù)大華夏公司的投資決策，回答投資決策的重要性和一般步驟。

    2.計(jì)算大華夏公司產(chǎn)品K2投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率、初始現(xiàn)金流量和第5年年末現(xiàn)金流量凈額，并計(jì)算大華夏公司產(chǎn)品K2投資的凈現(xiàn)值，判斷該投資是否可行。

    答案及解析請見下頁：

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