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2016高級會計實務(wù)預(yù)習考點:最佳資本預(yù)算

分享: 2016/1/6 10:39:59東奧會計在線字體:

導(dǎo)

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  2016高級會計實務(wù)預(yù)習考點:最佳資本預(yù)算

  在確定最佳資本預(yù)算時我們需要先了解兩個概念:投資機會表和邊際成本表。

  (一)投資機會表

  投資機會表(Investment Opportunity Set,lOS)按公司潛在投資項目(投資機會)的內(nèi)部報酬率進行降序排列,并在表中標示每個項目相對應(yīng)的資本需要量。

  (二)邊際資本成本表

  邊際資本成本(MCC)指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的,是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。

  (三)資本限額(capital rationing)

  企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額,并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。原因包括:股東大會未審批通過;管理層認為金融市場條件不利,既不愿意借債,也不愿意發(fā)行股票;公司缺少有能力的管理人員來實施新項目等。

  最佳的資本預(yù)算,是指通過項目的投資組合的選擇,使所選項目的投資組合的凈現(xiàn)值最大,從而最大化企業(yè)的價值。

  (四)最佳資本預(yù)算

  最佳資本預(yù)算是指能夠保證公司價值最大化的項目組合。

  在實務(wù)中有兩個重要事項:(1)資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升,在評估項目時確定恰當?shù)恼郜F(xiàn)率比較困難。(2)有時公司會設(shè)置資本預(yù)算的上限,即資本限額。

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責任編輯:娜寫年華

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